受益反傾銷和出口復蘇
從目前來看2010年出口復蘇是大概率事件。業(yè)內(nèi)人士指出，出口復蘇會拉動己二酸下游需求的恢復，而下游需求好轉(zhuǎn)必將帶動己二酸需求的增長。另外，2009年11月商務(wù)部對國外己二酸征收反傾銷稅也將使行業(yè)基本面變好。
2009年11月1日，商務(wù)部公告稱，對原產(chǎn)美國、歐盟和韓國的己二酸實行5%~35.4%不等的反傾銷稅，期限5年。統(tǒng)計顯示，美國、歐盟和韓國三地的己二酸進口量占國內(nèi)進口總量的80%以上，未來進口量的下降，將使國內(nèi)產(chǎn)品的銷量和價格維持在較高水平。
中投證券指出，己二酸的下游產(chǎn)品主要分為尼龍66和聚氨酯兩塊，分別占需求的27%和58%。
其中，尼龍方面用于生產(chǎn)尼龍66纖維和尼龍66樹脂，主要用于紡織、鞋革和工程塑料，下游企業(yè)有華峰氨綸[22.50 -2.17%](002064，收盤價22.50元)、神馬實業(yè)[14.49- 3.13%](600810，收盤價14.49元)等。2010年出口出現(xiàn)增長是大概率事件，因此對需求的拉動將比較明顯，這將拉動己二酸需求的增長。
而聚氨酯的下游產(chǎn)品主要為服裝、鞋底原料和涂料等，還可用于增塑劑、不飽和聚酯樹脂等領(lǐng)域，也和出口的相關(guān)性較高，未來需求的恢復是比較確定的。中投證券芮定坤對《每日經(jīng)濟新聞》表示，相對于國內(nèi)大部分產(chǎn)能過剩的化工產(chǎn)品，己二酸的供需基本面還是相對較好的，因此預計己二酸在2010年~2011年仍能保持較高的價格。
統(tǒng)計顯示，己二酸價格自2009年3月以來逐步回升，當時國內(nèi)己二酸市場價格在7400元/噸~7800元/噸，到2009年8月己二酸價格已走高至14500元/噸左右，目前仍維持堅挺態(tài)勢。而據(jù)卓創(chuàng)資訊昨日(1月15日)的統(tǒng)計顯示，當前國產(chǎn)貨源主流商談已上升至16000元/噸~17000元/噸。
天利高新[11.12- 2.87%]證券部工作人員向《每日經(jīng)濟新聞》表示，目前公司己二酸的開工率接近90%，而產(chǎn)品售價也在不斷回升的過程中。業(yè)內(nèi)人士表示，7萬噸/年的己二酸項目將成為公司2010年的新看點。
根據(jù)廣發(fā)證券的保守估算，公司2010年己二酸產(chǎn)量可達6.5萬噸，可為公司貢獻約9.5個億的收入，增厚EPS0.16元。同時，廣發(fā)證券指出，14萬噸是生產(chǎn)己二酸較為經(jīng)濟的規(guī)模，因此不排除在7萬噸己二酸項目得到市場認可后，進行技改擴建的可能。
中投證券也指出，天利高新的己二酸實際生產(chǎn)能力超過7萬噸，在7.5萬噸左右(化工裝置實際產(chǎn)能一般能達到設(shè)計產(chǎn)能的110%~120%)，在己二酸市場景氣，公司成本優(yōu)勢明顯的時候，不排除公司產(chǎn)量超預期的可能(體現(xiàn)為開工率高)。