第一部分：走勢回顧
圖為PTA指數(shù)走勢圖。（圖片來源：文華財經(jīng) 中信建投期貨）
自7月份PTA上演“V”型反轉(zhuǎn)之后，8、9月份的大部分時間都陷入寬幅震蕩走勢，數(shù)次沖擊8000元整數(shù)關(guān)口均無功而返。由于上下游基本面均有不同程度改善，雖然震蕩劇烈，但PTA價格重心仍在逐漸上移，現(xiàn)貨價格也是節(jié)節(jié)上升。中秋假期之后的第一個交易日，雖然原油仍未擺脫震蕩走勢，但PTA還是在產(chǎn)業(yè)鏈基本面的配合下順利完成了突破，1101合約一舉站上8200元上方，PTA指數(shù)也順利突破0.618黃金分割線的強壓力位，直指前高。
第二部分：市場分析
一、 進一步量化寬松預(yù)期增強美元破位下行
從美國近期的經(jīng)濟形勢來看，數(shù)據(jù)依舊好壞不一，總體偏差。在部分刺激計劃終止之后，美國經(jīng)濟年初的強勁復(fù)蘇勢頭已不再，二、三季度以后公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)多數(shù)令人失望，二季度GDP 大幅回落至1.6%，新房銷量跌至危機以來的新低，就業(yè)市場也不見好轉(zhuǎn)，每周失業(yè)人數(shù)維持在44 萬~47 萬之間，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)在短暫好轉(zhuǎn)之后再度陷入負增長，整個形勢依舊不容樂觀。筆者認為，鑒于美國經(jīng)濟復(fù)蘇步伐十分緩慢，特別是失業(yè)率高居不下，在奧巴馬政府即將面臨中期選舉的關(guān)鍵時刻，進一步出臺量化寬松政策的可能性仍是比較大的，從近期美國要求人民幣升值的態(tài)度以及美聯(lián)儲最近議息會議后的申明均可見一斑。在此背景下，美國經(jīng)濟“二次探底”的風(fēng)險應(yīng)該說相當小，復(fù)蘇的進程仍將維持。加上美元在進一步量化寬松預(yù)期下有進一步下行的可能，國際大宗商品在年內(nèi)仍將高位運行。
圖為美元與CRB指數(shù)走勢圖。（圖片來源：WIND 中信建投期貨）