行情綜述
日膠主力合約K線圖
圖為日膠主力合約K線走勢(shì)圖。（圖片來源：文華財(cái)經(jīng)）
滬膠主力合約K線圖
圖為滬膠主力合約K線走勢(shì)圖。（圖片來源：文華財(cái)經(jīng)）
本周國(guó)內(nèi)橡膠價(jià)格主要以調(diào)整為主，這是對(duì)上周行情大幅上漲近20%的一個(gè)消化過程。本周主力合約1103價(jià)格最高沖至33000歷史新高后震蕩回落，最低點(diǎn)30665正好觸碰到10日均線。周五最后收于31000，從本周盤面看1103合約基本主體價(jià)格區(qū)間位于31000-32000之間。從持倉(cāng)與成交量表現(xiàn)看，主力合約開始出現(xiàn)換月跡象，周三1105合約成交量開始逐步擴(kuò)大。從價(jià)格表現(xiàn)看，遠(yuǎn)期1105合約走勢(shì)更強(qiáng)于1103。
上周東京膠創(chuàng)出新高后，本周價(jià)格也主要以修復(fù)為主。從走勢(shì)看，東京膠表現(xiàn)較滬膠弱，成交與持倉(cāng)量都有回落跡象。在國(guó)內(nèi)交易時(shí)間段，東京膠基本跟隨滬膠走勢(shì)，自身表現(xiàn)偏弱。本周東京膠主力03合約最高為342.5，最低為328，周五收盤于333.8。
一周行情分析
政府加息抑制通脹，市場(chǎng)以調(diào)整為主
本周國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再次證實(shí)了央行3年來首次加息的必要性，前三季度GDP增長(zhǎng)10.6%，第三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增長(zhǎng)9.6%，但9月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)升幅3.6%，創(chuàng)23個(gè)月新高。央行19日的加息是年CPI繼續(xù)高漲的預(yù)期下制定的措施，事實(shí)證明了9月CPI上漲3.6%，已經(jīng)超過了預(yù)期3.5%目標(biāo)上擴(kuò)大了0.1%。第三季經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反映中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大局已穩(wěn)定，不過若通脹繼續(xù)加劇且樓市調(diào)控仍不見成效，預(yù)測(cè)央行在年內(nèi)可能會(huì)再次啟動(dòng)加息。政府決策層已經(jīng)通過加息來平抑通脹，這個(gè)信號(hào)的釋放對(duì)整個(gè)市場(chǎng)非常重要。本周國(guó)內(nèi)橡膠價(jià)格步入調(diào)整階段，主要是對(duì)前期近20%漲幅的消化，另外，近期以原油為指導(dǎo)的商品進(jìn)入了無序的反復(fù)階段，令下游商品都跟隨調(diào)整。
天氣炒作題材減弱，膠價(jià)出現(xiàn)調(diào)整
跟超強(qiáng)風(fēng)暴“鯰魚”一樣來勢(shì)洶洶的橡膠價(jià)格，本周二1103合約一度觸及33000元/噸歷史新高，這是國(guó)慶節(jié)后滬膠價(jià)格的七連陽(yáng)，10月僅7個(gè)交易日滬膠期貨價(jià)格就累計(jì)上漲5000元左右。這輪漲勢(shì)與天氣有關(guān)，云南干旱、海南暴雨直接減少了橡膠產(chǎn)量造成價(jià)格上漲，而“鯰魚”駕到更加劇了炒作游資集中入場(chǎng)。截止10月9日海南全省天然橡膠(民營(yíng))全面停割，累計(jì)減產(chǎn)1萬多噸，農(nóng)墾系統(tǒng)方面，橡膠全面停割，干膠累計(jì)減產(chǎn)超過1萬噸。海南天然橡膠種植面積已達(dá)603萬畝，干膠產(chǎn)量24.8萬噸，占全國(guó)總產(chǎn)量的47%，減產(chǎn)對(duì)全國(guó)供應(yīng)造成嚴(yán)重影響。2009年我國(guó)天然橡膠的產(chǎn)量約為64萬噸，若以2010年海南和云南的天然橡膠產(chǎn)量將下降4萬噸以上計(jì)算，今年我國(guó)產(chǎn)量將比去年減少6.3%以上。然而，本周天氣題材的炒作影響減弱，橡膠價(jià)格出現(xiàn)了高位回落調(diào)整。
橡膠價(jià)格創(chuàng)歷史新高，輪胎行業(yè)面臨虧損
10月18日在中國(guó)橡膠工業(yè)協(xié)會(huì)召開的應(yīng)對(duì)天然膠漲價(jià)緊急會(huì)議上，國(guó)內(nèi)11家大型輪胎企業(yè)以及部分天然膠貿(mào)易商共同商討自救對(duì)策，同時(shí)強(qiáng)烈呼吁國(guó)家儲(chǔ)備局再次拿出10-15萬噸國(guó)儲(chǔ)膠盡快平抑市場(chǎng)價(jià)格。伴隨橡膠期貨價(jià)格的上漲，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格也達(dá)到了31000元以上，這已超過了金融危機(jī)前28000元的最高價(jià)，現(xiàn)貨價(jià)格也創(chuàng)下歷史最高水平。
與此同時(shí)，輪胎企業(yè)效益卻大幅下降，連續(xù)4個(gè)月行業(yè)利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)，達(dá)到了歷史最低值。目前輪胎行業(yè)已經(jīng)到了最困難的時(shí)刻，除了天然膠價(jià)格暴漲外，還有人民幣匯率的上升以及國(guó)外的種種壁壘，都在考驗(yàn)中國(guó)輪胎行業(yè)，現(xiàn)在輪胎行業(yè)的利潤(rùn)率已經(jīng)下降到3%以下。據(jù)輪胎分會(huì)對(duì)43家企業(yè)統(tǒng)計(jì)，行業(yè)利潤(rùn)1～3月同比上升112.6%；1～5月同比上升10.7%；1～6月同比下降9.4%；1～8月更是同比下降22.7%，個(gè)別企業(yè)三季度利潤(rùn)甚至同比下降91%。這個(gè)數(shù)字還是用的以前的膠料，如果按照目前的天然膠價(jià)格，輪胎企業(yè)將全面虧損。
目前輪胎企業(yè)都面臨著開足工廠產(chǎn)能等于虧本，不開足還少虧點(diǎn)錢的局面�，F(xiàn)在國(guó)內(nèi)一些大的輪胎企業(yè)如杭州中策、雙錢、三角、貴州、華南、風(fēng)神等均已開始提高輪胎銷售價(jià)格，整體幅度在5%左右�？墒�，相比國(guó)外企業(yè)，國(guó)內(nèi)企業(yè)的調(diào)價(jià)幅度仍然相差10%左右。因此，輪胎企業(yè)希望國(guó)儲(chǔ)局再拿出10-15萬噸天然膠，雖然數(shù)量不多，但可以暫時(shí)起到平抑價(jià)格的作用。
交易所庫(kù)存連續(xù)3周上漲
截至10月22日，上海交易所橡膠庫(kù)存為41681噸，連續(xù)第三周上漲。本周交易所橡膠期貨注冊(cè)倉(cāng)單暴增7000至26500。從歷史角度看，交易所庫(kù)存仍處于較低位置，與今年年初15萬噸庫(kù)存相比，目前的庫(kù)存水平不算高。今年在5-8月份割膠旺季的時(shí)候庫(kù)存仍是處于低位，說明供應(yīng)偏緊狀況確實(shí)存在，還有一方面就是中間貿(mào)易商囤積了貨物，貿(mào)易商看好遠(yuǎn)期價(jià)格。
國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格保持高位
本周中橡市場(chǎng)全乳膠成交均價(jià)仍維持在30500元/噸以上，從現(xiàn)貨成交表現(xiàn)看還是趨于穩(wěn)定狀態(tài)，目前與主力合約價(jià)格相差450元左右。本周泰國(guó)原料膠報(bào)價(jià)仍保持在高位，達(dá)到109泰銖/公斤，折合美元報(bào)價(jià)為3600美元附近。另外，青島保稅區(qū)泰國(guó)3號(hào)煙片膠價(jià)格在4000美元水平，較上周下調(diào)50美元；印度尼西亞20號(hào)標(biāo)膠價(jià)格為3940美元，也較上周下調(diào)50美元左右。本周五印度尼西亞20號(hào)標(biāo)膠復(fù)合進(jìn)口價(jià)格保持在31000元/噸，與國(guó)內(nèi)主力合約價(jià)格基本保持平水狀態(tài)。