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　　節(jié)后兩個(gè)交易日，國內(nèi)多個(gè)期貨品種高開低走，能源化工亦也不例外。筆者認(rèn)為，在消化了外盤能源價(jià)格上漲帶來的短暫利好后，內(nèi)盤相關(guān)品種能源化工品種走勢將趨于震蕩，但中長期依然看多。
　　首先，國內(nèi)貨幣政策影響趨弱。今年央行回收流動(dòng)性抑制通貨膨脹的目標(biāo)堅(jiān)決，隨后的一段時(shí)間，類似的緊縮政策仍會(huì)繼續(xù)。但經(jīng)過了前期震蕩之后，市場投資者對此會(huì)逐步適應(yīng)，央行的政策利空影響會(huì)逐步減弱。例如最近就公布自2月25日上調(diào)除農(nóng)村信用社以外的存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，這已是本年度第二次上調(diào)。我們可以看到，期貨市場并沒有受此影響下行，而是延續(xù)春節(jié)前的反彈走勢繼續(xù)走強(qiáng)。由此可見，期貨市場投資者對央行政策的適應(yīng)性已經(jīng)增強(qiáng)，央行政策一時(shí)難以主導(dǎo)期貨市場走勢，可以預(yù)計(jì)，到央行加息的那一天，期貨市場表現(xiàn)并不一定是下跌，而會(huì)受制于多種因素。
　　其次，上游產(chǎn)品價(jià)格對能源化工商品期貨價(jià)格構(gòu)成較強(qiáng)支撐。紐約原油期貨價(jià)格在春節(jié)假日期間內(nèi)上漲至80美元以上，表明了當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景下，基礎(chǔ)商品價(jià)格不會(huì)大幅下跌。此前，雖然由于美元升值打壓大宗商品價(jià)格，但原油期價(jià)僅如蜻蜓點(diǎn)水一般下探至70美元以下隨即便被拉回，油價(jià)的強(qiáng)勢特征明顯，客觀地支撐了國內(nèi)燃料油走勢。乙烯價(jià)格在經(jīng)歷了前期上漲后并沒有隨油價(jià)波動(dòng)，但總體仍處在相對高位，對LLDPE和乙烯法生產(chǎn)的PVC構(gòu)成一定支撐。而由于天氣轉(zhuǎn)暖，電煤供應(yīng)緊張局面會(huì)得到緩解，電石法生產(chǎn)的PVC有望降低成本。同樣受油價(jià)影響，PX價(jià)格一直在高位震蕩，使得PTA現(xiàn)貨價(jià)格回調(diào)有限，年內(nèi)這種趨勢預(yù)計(jì)將難以改變。
　　最后，下游需求的有效增加是價(jià)格上行的關(guān)鍵。目前，各能源化工品種面臨的一個(gè)普遍現(xiàn)實(shí)是供大于需。以燃料油為例，其市場份額在天然氣、煤焦油等替代燃料沖擊下逐步萎縮，在發(fā)電領(lǐng)域已不再占有明顯優(yōu)勢。而地?zé)挼拈L期虧損，走私紅油的沖擊，都讓燃料油銷售雪上加霜。其他品種除天膠受氣候影響供給或?qū)⑵�緊外，都存在不同程度的產(chǎn)能過剩。為此，能否實(shí)現(xiàn)有效需求增加是決定今年能源化工產(chǎn)品走勢的關(guān)鍵。從宏觀方面看，國內(nèi)調(diào)控政策將確保今年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，而國外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度將會(huì)逐步增強(qiáng)。在這一過程中，需求增長將長期而緩慢，尤其是當(dāng)前歐洲深陷債務(wù)危機(jī)，經(jīng)濟(jì)不確定性增加，這也是制約商品價(jià)格上漲的原因之一。
　　但從全年看，隨著季節(jié)性消費(fèi)旺季的到來，房地產(chǎn)業(yè)持續(xù)復(fù)蘇，國家對進(jìn)口PTA的反傾銷調(diào)查以及國內(nèi)對天膠需求的穩(wěn)定增加，都會(huì)客觀地支撐燃料油、LLDPE、PVC、PTA以及天膠價(jià)格，因此，對于今年能源化工產(chǎn)品價(jià)格走向中長期報(bào)較為樂觀的態(tài)度。