圖為近一年原油期貨價(jià)格走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：金銀島）
雖然WTI原油期貨在本周初曾跌破80美元/桶關(guān)口，但得益于歐佩克維持限產(chǎn)決議、美元疲軟等利好，歐美原油期貨快速反彈，并創(chuàng)下近兩月的新高。供需基本面依舊向好，但暫無(wú)直接證據(jù)，主要還是機(jī)構(gòu)調(diào)高需求估值、汽油消費(fèi)旺季將至等預(yù)期令市場(chǎng)看漲氣氛濃郁。而歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)、中國(guó)等經(jīng)濟(jì)體可能收緊貨幣政策等因素也將令全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程多有波折。原油期貨在3月下旬雖有望繼續(xù)向上，但期間仍難免振蕩。
國(guó)際能源署(IEA)上周五公布最新石油需求預(yù)估，維持2010年全球石油需求增幅預(yù)估不變，即日需求量較2009年增加157萬(wàn)桶至8657萬(wàn)桶。與美國(guó)能源信息署(EIA)一樣，IEA同樣認(rèn)為中國(guó)等新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶動(dòng)原油消費(fèi)增加，是全球原油需求恢復(fù)趨勢(shì)增長(zhǎng)的主要原因。
EIA最新周度報(bào)告顯示，截至3月12日當(dāng)周，美國(guó)商業(yè)油品庫(kù)存總計(jì)減少250萬(wàn)桶，其中原油庫(kù)存增加100萬(wàn)桶，而汽油庫(kù)存減少170萬(wàn)桶，餾份燃料油品庫(kù)存減少150萬(wàn)桶。雖然美國(guó)油品庫(kù)存數(shù)值上依然徘徊高位，但汽油和餾分油庫(kù)存已連續(xù)兩周下降�？紤]到美國(guó)煉廠將進(jìn)入集中檢修及5月汽油消費(fèi)旺季日漸臨近，未來(lái)汽油庫(kù)存數(shù)據(jù)的表現(xiàn)值得期待。
歐佩克維也納會(huì)議同意維持08年制定的產(chǎn)量限額不變。這已是該組織在過(guò)去12個(gè)月來(lái)第五次做出此類決定。但是，歐佩克實(shí)際產(chǎn)量上升也是事實(shí)。最近幾月，成員國(guó)完成減產(chǎn)目標(biāo)的比例未超過(guò)60%。最新的歐佩克數(shù)據(jù)顯示，該組織日均420萬(wàn)桶的官方減產(chǎn)目標(biāo)執(zhí)行率約為53%，即11個(gè)受生產(chǎn)配額限制的成員國(guó)從技術(shù)上來(lái)說(shuō)日均產(chǎn)量比2484.5萬(wàn)桶的生產(chǎn)目標(biāo)高出約200萬(wàn)桶。而從近期歐佩克官方言論中，嚴(yán)格執(zhí)行減產(chǎn)的態(tài)度并不堅(jiān)決。
值得注意的是，部長(zhǎng)們所認(rèn)可的“合理穩(wěn)定”的油價(jià)范圍為70-80美元/桶。而3月至今，僅有3個(gè)交易日的WTI4月期貨收盤(pán)價(jià)低于80美元/桶，盤(pán)中更曾多次沖擊83美元/桶。雖然市場(chǎng)普遍認(rèn)為，在油價(jià)突破90美元/桶甚至100美元/桶之前，歐佩克不會(huì)調(diào)整其石油產(chǎn)出目標(biāo)。一旦油價(jià)站上85美元或者更高，官員們的口風(fēng)就可能發(fā)生改變。受利益驅(qū)動(dòng)，各成員國(guó)或會(huì)暗中進(jìn)一步提高產(chǎn)量，而歐佩克也可能默許放松產(chǎn)量限制。
此外，歐佩克目前擁有超過(guò)600萬(wàn)桶/日的閑置產(chǎn)能，石油期貨抵補(bǔ)時(shí)限為60天，略高于正常水平，表明全球石油及相關(guān)產(chǎn)品充足。歐佩克也表示，隨著未來(lái)需求逐步上升，可能會(huì)提高產(chǎn)能。原油供應(yīng)相對(duì)過(guò)剩的隱患將長(zhǎng)期存在。
目前全球經(jīng)濟(jì)正在緩慢復(fù)蘇，但各種不安定因素依舊明顯。美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)時(shí)好時(shí)壞，經(jīng)濟(jì)前景尚不明朗。以中國(guó)為首的經(jīng)合組織成員國(guó)可能收緊財(cái)政及貨幣政策，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度將受到拖累，進(jìn)而抑制能源需求。這些都將影響到投資者的操作心態(tài)。