WTI原油期貨
原油在接近85美元/桶關(guān)口上漲動(dòng)力減弱，在由于希臘問(wèn)題不確定性導(dǎo)致的美元指數(shù)上漲打擊下，價(jià)格回落到80美元/桶一線。
市場(chǎng)基本面處于春季的穩(wěn)定期，終端消費(fèi)需求逐步走弱，煉廠行為逐漸平穩(wěn)。在夏季消費(fèi)高峰的提前效應(yīng)來(lái)到之前，原油受到來(lái)自基本供需面的驅(qū)動(dòng)力將較弱。
上周五原油價(jià)格再次跌破5日均線，而5日均線本身的上升勢(shì)頭已經(jīng)基本終止。這意味著原油價(jià)格短期回調(diào)的概率進(jìn)一步加大。
國(guó)內(nèi)煉油行業(yè)利潤(rùn)勁升，燃料油進(jìn)口利潤(rùn)維持高位
春節(jié)過(guò)后，國(guó)際原油價(jià)格節(jié)節(jié)攀高，一舉突破80美元重要關(guān)口。在原油外盤(pán)的帶動(dòng)下，加之節(jié)后工礦企業(yè)開(kāi)工增多，業(yè)者普遍看好3月柴油市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)行情較節(jié)前大為好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)主營(yíng)煉廠煉油毛利強(qiáng)勁反彈。
而新加坡燃料油市場(chǎng)持續(xù)遭到西方套利船貨打壓，令國(guó)內(nèi)燃料油理論進(jìn)口利潤(rùn)不斷創(chuàng)出新高。從數(shù)據(jù)上來(lái)看，進(jìn)口利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)一個(gè)月以上保持在最近一年以來(lái)的最高位置。
短期來(lái)看，新加坡燃料油市場(chǎng)的疲軟現(xiàn)狀恐將在4月得到延續(xù)。而國(guó)內(nèi)燃料油價(jià)格能否繼續(xù)穩(wěn)定在當(dāng)前價(jià)位，則取決于汽柴油價(jià)格是否能夠維持當(dāng)前位置。由于國(guó)際原油價(jià)格仍然在高位，國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格即使回調(diào)，空間也將有限。因此從短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)燃料油進(jìn)口利潤(rùn)仍將得以保持。
SHFE燃料油期貨
國(guó)內(nèi)燃料油價(jià)格繼續(xù)處于上下不能的境地，原油和成品油價(jià)格將是主要支持，而新加坡燃料油價(jià)格是主要拖累。
從技術(shù)上看，近一個(gè)月以來(lái)燃料油期貨波動(dòng)處于極低水平。好不容易上周四出現(xiàn)一波急漲炒作，但終因原油價(jià)格未能繼續(xù)突破而胎死腹中。我們?nèi)匀唤ㄗh對(duì)于燃料油期貨保持觀望。
本周需要重點(diǎn)關(guān)注原油價(jià)格能否持續(xù)回調(diào)，以及國(guó)內(nèi)成品油市場(chǎng)的政策動(dòng)向。
數(shù)據(jù)圖表
NYMEX原油期貨價(jià)格
圖為NYMEX原油期貨價(jià)格走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：Bloomberg，海通期貨研究所）
新加坡180CST現(xiàn)貨價(jià)格
圖為新加坡180CST現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：Bloomberg，卓創(chuàng)資訊，海通期貨研究所）