一、主權債務危機引發(fā)金融市場二次探底，金融市場仍陰云籠罩
本周初，受歐盟與國際貨幣基金組織承諾向陷入困境的歐元區(qū)國家提供1萬億美元的援助消息的影響，美元指數(shù)回落，導致國際市場商品價格暫時止跌企穩(wěn)。但是歐元的反彈趨勢未能持續(xù)，投資者認為，希臘、葡萄牙、西班牙等國大幅消減支出和增稅將令歐洲的經(jīng)濟增長放緩，而此時美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示該國經(jīng)濟正在復蘇，因此導致資金繼續(xù)流向美元，從而使美元指數(shù)繼續(xù)走高，避險情緒繼續(xù)上升，風險資產(chǎn)價格繼續(xù)回落。更為重要的是，目前全球的經(jīng)濟復蘇都建立在這一龐大的赤字基礎之上。目前美國和英國，預算赤字都達到了其GDP的十分之一，歐洲和日本的赤字相當于美英的一半，世界各國利率都接近零。如果考慮刺激過度產(chǎn)生的效果，全球4%的經(jīng)濟增速主要是貨幣政策刺激的結果。數(shù)據(jù)掩蓋了經(jīng)濟疲軟，大多數(shù)國家的政府指望刺激經(jīng)濟復蘇，但這只會帶來通貨膨脹。因此滯漲的風險在加大。
美元指數(shù)反彈引發(fā)避險情緒上升與資金撤離風險資產(chǎn)
在歐洲主權債務危機蔓延之時，人們的風險偏好情緒大幅降低，資金紛紛撤離風險資產(chǎn)，導致股市、商品期貨紛紛下跌，另一方面，部分美元套息交易平倉，也引發(fā)資金平倉再度進入美元資產(chǎn)，美元與黃金成避風港。
二、庫欣庫存繼續(xù)增加，再次創(chuàng)出歷史新高，打壓油價
EIA數(shù)據(jù)顯示， 美國能源部(EIA)數(shù)據(jù)顯示，5月7日當周美國一周原油庫存增幅超出預估，因煉廠加工量下滑。EIA表示，截至5月7日當周，美國原油庫存增加190萬桶至3.625億桶，分析師此前預估為增加130萬桶。庫欣的原油庫存增加80萬桶至3700萬桶。美國當周煉廠產(chǎn)能利用率下滑1.2%至88.4%，之前分析師預估為增加0.1%。汽油庫存較上周減少280萬桶，至2.221億桶，分析師預估為增加70萬桶。包括取暖油和柴油在內的餾分油庫存增加140萬桶至1.538億桶，之前分析師預期為增加130萬桶。美國周度原油進口量減少264,000桶至969萬桶/日。
每當庫欣庫存處于歷史高點時，都會對原油價格形成很大的壓制作用，使油價出現(xiàn)一定程度的回落，參見下圖。
圖為庫欣庫存與WTI近月油價走勢圖。（圖片來源：光大期貨）
而目前，正是由于原油自身的利空因素已經(jīng)出現(xiàn)，再加上系統(tǒng)性金融風險，導致原油價格大幅暴跌，短短一周內下跌超過10美元/桶。