化工
滄州大化公布2010年上半年財報，營業(yè)收入11.91億元，同比增長36%，凈利潤6212萬元，同比增長16%，每股收益0.24元。
去年年底至今年上半年，由于天然氣供應(yīng)緊張，共計停氣時間約40天。在如此不利情況下，尿素產(chǎn)銷量并沒有太大的影響，約減少10%左右，產(chǎn)品毛利率水平同比下降5.83個百分點，但和去年全年水平相比還略高一點。我們預(yù)計尿素產(chǎn)品下半年經(jīng)營情況要好于上半年，產(chǎn)品價格也將有一定的回升。
滄州大化最大的增長點來自TDI產(chǎn)品，上半年共計生產(chǎn)TDI3.69萬噸，產(chǎn)品毛利率水平21.62%，與去年同期相比增加16個百分點，比去年全年水平增加8個百分點。TDI產(chǎn)品產(chǎn)銷量和盈利能力大幅增長是公司業(yè)績大幅增長的主要原因。
滄州大化在今年1月份決定繼續(xù)擴大TDI產(chǎn)能，擬新建7萬噸TDI產(chǎn)能，預(yù)計2012年投產(chǎn)，如果該項目順利投產(chǎn)，公司TDI產(chǎn)能將擴大至15萬噸，成為TDI行業(yè)的龍頭企業(yè)。
盈利預(yù)測結(jié)果表明，2010、2011年公司每股收益分別為0.69、1.05元，對應(yīng)市盈率水平分別為19.6、13.0倍，從估值水平來看，目前估值偏低，給予“推薦”評級。
去年年底至今年上半年，由于天然氣供應(yīng)緊張，共計停氣時間約40天。在如此不利情況下，尿素產(chǎn)銷量并沒有太大的影響，約減少10%左右，產(chǎn)品毛利率水平同比下降5.83個百分點，但和去年全年水平相比還略高一點。我們預(yù)計尿素產(chǎn)品下半年經(jīng)營情況要好于上半年，產(chǎn)品價格也將有一定的回升。
滄州大化最大的增長點來自TDI產(chǎn)品，上半年共計生產(chǎn)TDI3.69萬噸，產(chǎn)品毛利率水平21.62%，與去年同期相比增加16個百分點，比去年全年水平增加8個百分點。TDI產(chǎn)品產(chǎn)銷量和盈利能力大幅增長是公司業(yè)績大幅增長的主要原因。
滄州大化在今年1月份決定繼續(xù)擴大TDI產(chǎn)能，擬新建7萬噸TDI產(chǎn)能，預(yù)計2012年投產(chǎn)，如果該項目順利投產(chǎn)，公司TDI產(chǎn)能將擴大至15萬噸，成為TDI行業(yè)的龍頭企業(yè)。
盈利預(yù)測結(jié)果表明，2010、2011年公司每股收益分別為0.69、1.05元，對應(yīng)市盈率水平分別為19.6、13.0倍，從估值水平來看，目前估值偏低，給予“推薦”評級。
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（藍劍）