2010-9-20 來(lái)源:中國(guó)證券網(wǎng)－上海證券報(bào)
關(guān)鍵詞：能源 原材料 裝備制造 石油加工 石油開(kāi)采
一、石油開(kāi)采業(yè)利潤(rùn)增幅繼續(xù)回落，石油加工業(yè)利潤(rùn)大幅下降
據(jù)24個(gè)地區(qū)工業(yè)利潤(rùn)統(tǒng)計(jì)，1-7月份石油和天然氣開(kāi)采業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)109.6%，增幅比1-6月份和1-5月份分別回落了51.2和57.2個(gè)百分點(diǎn)，其中7月份當(dāng)月利潤(rùn)同比今年以來(lái)首次下降了2.2%。
國(guó)際原油價(jià)格今年以來(lái)一直徘徊在七、八十美元附近，油價(jià)的大幅回升主要發(fā)生在去年，由于基數(shù)因素，石油和天然氣開(kāi)采業(yè)利潤(rùn)同比由大幅增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為低幅增長(zhǎng)甚至下降也就在意料之中。由于歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，歐佩克又未主動(dòng)限產(chǎn)，導(dǎo)致油價(jià)反彈乏力，石油庫(kù)存處于高位，預(yù)計(jì)國(guó)際油價(jià)近幾個(gè)月仍維持震蕩格局，石油和天然氣開(kāi)采業(yè)利潤(rùn)增幅將繼續(xù)回落。
今年國(guó)內(nèi)原油產(chǎn)量和原油加工量都增長(zhǎng)較快，但成品油表觀消費(fèi)量增速持續(xù)回落，一、二季度成品油表觀消費(fèi)量同比分別增長(zhǎng)16.3%和9.2%，受鋼鐵、有色、化工等產(chǎn)業(yè)增速放緩和汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)環(huán)比持續(xù)下降等需求減少影響，以及節(jié)能減排工作的強(qiáng)力推進(jìn)，預(yù)計(jì)三季度成品油表觀消費(fèi)量增速進(jìn)一步回落到4%。
需求的回落再加上成品油價(jià)格形成機(jī)制實(shí)施以后，國(guó)內(nèi)成品油與原油的比價(jià)遠(yuǎn)高于前幾年，導(dǎo)致地方煉油廠開(kāi)工率明顯上升，競(jìng)爭(zhēng)主體多元化形成，成品油市場(chǎng)資源充裕，終端銷(xiāo)售價(jià)格松動(dòng)，降價(jià)促銷(xiāo)沖擊市場(chǎng)，整個(gè)石油加工業(yè)利潤(rùn)急劇下滑。據(jù)24個(gè)地區(qū)統(tǒng)計(jì)，石油加工業(yè)及煉焦業(yè)1-4月利潤(rùn)出現(xiàn)下降后，1-6月和1-7月利潤(rùn)下降幅度進(jìn)一步擴(kuò)大到18.8%和32%，其中7月份當(dāng)月利潤(rùn)大幅下降82.8%。
此外，隨著節(jié)能減排力度的不斷加大，車(chē)船用汽柴油標(biāo)準(zhǔn)不斷提高，國(guó)內(nèi)煉油企業(yè)對(duì)煉化裝置的改造費(fèi)用加大，也是行業(yè)利潤(rùn)下降的影響因素之一。
二、煤炭、電力行業(yè)利潤(rùn)增幅繼續(xù)回落
受去年同期基數(shù)和需求放緩影響，今年以來(lái)原煤產(chǎn)量和發(fā)電量增幅呈震蕩回落趨勢(shì)，原煤產(chǎn)量同比增幅由1-2月份的30.5%回落到7月份的7.7%，發(fā)電量同比增幅由1-2月份的22.1%回落到7月份的11.5%。
主要煤炭消費(fèi)行業(yè)增長(zhǎng)勢(shì)頭減弱，特別是鋼鐵行業(yè)煤炭消費(fèi)下降幅度較大，煤炭供應(yīng)緊張局面全面緩解，煤炭庫(kù)存增加較多，主要煤炭集散地價(jià)格呈穩(wěn)中趨降態(tài)勢(shì)，夏季通常是煤炭消費(fèi)旺季，但7月份秦皇島煤炭成交價(jià)格不升反降。從效益情況看，24個(gè)地區(qū)煤炭開(kāi)采業(yè)利潤(rùn)由1-5月份同比增長(zhǎng)80.9%持續(xù)回落到1-7月份的73.6%。隨著節(jié)能減排、淘汰落后產(chǎn)能等政策的進(jìn)一步落實(shí)，煤炭需求增長(zhǎng)將繼續(xù)受到抑制，煤炭開(kāi)采業(yè)利潤(rùn)增幅將繼續(xù)回落。
電力行業(yè)利潤(rùn)一季度暴增15.4倍，但上半年已快速回落到增長(zhǎng)2.5倍，1-7月份利潤(rùn)同比增長(zhǎng)繼續(xù)回落到1.9倍，預(yù)計(jì)到三季度回落到僅1倍左右。今年的發(fā)電結(jié)構(gòu)與去年相反，去年上半年由于用電需求下降，火電發(fā)電量大幅下降，而水電增發(fā)較多；今年初由于南方數(shù)省干旱，水電大幅下降，而高耗能行業(yè)增長(zhǎng)較快導(dǎo)致火電大幅增發(fā)。
隨著南方旱情的緩解，6月份以后水電發(fā)電量大幅回升，而節(jié)能減排工作力度的加大使得火電發(fā)電量明顯回落，這導(dǎo)致火電行業(yè)效益回落，水電效益明顯改善�；痣娦袠I(yè)利潤(rùn)1-2月份大幅增長(zhǎng)3.7倍，1-5月份已快速回落到增長(zhǎng)45.5%；水電行業(yè)則由1-2月份虧損8.7億元大幅增加到1-5月份盈利41.9億元；新能源發(fā)電利潤(rùn)仍保持1倍以上增長(zhǎng)。電力供應(yīng)業(yè)盈利繼續(xù)大幅改善，同比保持了3倍多的增長(zhǎng)，盈利由1-2月份的81.4億元增加到1-5月份的212億元。
三、鋼鐵、有色金屬行業(yè)利潤(rùn)增幅快速回落
受去年同期基數(shù)和需求放緩影響，今年以來(lái)鋼材和十種有色金屬產(chǎn)量增幅均呈明顯回落走勢(shì)，鋼材產(chǎn)量同比增幅由4月份的31.5%回落到7月份的9.7%，十種有色金屬產(chǎn)量同比增幅由4月份的34.1%回落到7月份的15.8%。利潤(rùn)增幅也明顯回落，24個(gè)地區(qū)鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)由1-5月份同比增長(zhǎng)32.9倍大幅回落到1-7月份的1.7倍。
從24個(gè)地區(qū)月度利潤(rùn)看，鋼鐵行業(yè)4、5、6、7月份利潤(rùn)分別為169.7億元、156.2億元、106.4億元、44.3億元，連續(xù)3個(gè)月環(huán)比下降，其中，7月份鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)同比下降66.5%，環(huán)比下降58.4%，降幅較大。這主要是由于4月下旬起鋼材價(jià)格連續(xù)12周下降，而鐵礦石等原料價(jià)格高位徘徊，鋼鐵企業(yè)利潤(rùn)快速下滑。
從整個(gè)工業(yè)利潤(rùn)走勢(shì)看，歷年7月份工業(yè)利潤(rùn)水平都偏低，有一定的季節(jié)性因素，今年鋼鐵行業(yè)的利潤(rùn)低谷更有可能出現(xiàn)在7月份，因?yàn)橐皇窃诮齻�(gè)月下跌之后，部分鋼材市場(chǎng)價(jià)格已低于企業(yè)生產(chǎn)成本；二是7月下旬后，鋼材價(jià)格已呈震蕩回升態(tài)勢(shì)；三是今年后四個(gè)月已到了實(shí)現(xiàn)“十一五”節(jié)能減排目標(biāo)的決戰(zhàn)之際，多個(gè)省(市)出臺(tái)了明確的鋼鐵限產(chǎn)計(jì)劃，節(jié)能減排帶來(lái)的鋼鐵限產(chǎn)壓力可能超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，8月下旬粗鋼產(chǎn)量明顯下滑，由于供給超預(yù)期減少，鋼材價(jià)格震蕩回升的態(tài)勢(shì)可能已經(jīng)形成。8月份以后鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)環(huán)比有較大可能觸底回升。
有色金屬行業(yè)利潤(rùn)增幅也持續(xù)回落，24個(gè)地區(qū)有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)利潤(rùn)由1-5月份同比增長(zhǎng)3.3倍持續(xù)回落到1-7月份的1.5倍。24個(gè)地區(qū)有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)4、5、6、7月份利潤(rùn)分別為80.7億元、73.1億元、59.2億元、58.8億元，也是連續(xù)3個(gè)月環(huán)比下降，不過(guò)環(huán)比降幅較鋼鐵行業(yè)溫和得多，且7月份同比仍錄得48.1%的增長(zhǎng)。
有色金屬行業(yè)前7個(gè)月利潤(rùn)持續(xù)下滑的主要原因，一是電解鋁企業(yè)再次出現(xiàn)虧損，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)鋁價(jià)回落，各地又相繼出臺(tái)高耗能企業(yè)懲罰性電價(jià)，電解鋁企業(yè)平均電價(jià)上升0.05元/千瓦時(shí)，原鋁生產(chǎn)成本明顯上升；二是進(jìn)口銅精礦加工費(fèi)大幅度下降。不過(guò)，8月份以后有色金屬行業(yè)利潤(rùn)環(huán)比止跌回升的可能性較大，7、8月份國(guó)內(nèi)外有色金屬價(jià)格總體上呈震蕩回升走勢(shì)，其中，銅、鉛鋅價(jià)格反彈較強(qiáng)，鋁價(jià)反彈較弱。
四、化工、建材行業(yè)利潤(rùn)增幅小幅回落
今年5-7月份，化工行業(yè)利潤(rùn)增幅仍延續(xù)了前4個(gè)月逐步回落的態(tài)勢(shì)，但回落幅度明顯趨緩，1-5月份、1-6月份、1-7月份24個(gè)地區(qū)化工行業(yè)利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)69.3%、59.8%、53.4%，較1-2月份到1-4月份利潤(rùn)增長(zhǎng)175.1%到86.6%的變化明顯趨穩(wěn)。從各主要行業(yè)看，無(wú)機(jī)和有機(jī)化學(xué)原料行業(yè)利潤(rùn)增幅較大，在1倍以上，化肥和農(nóng)藥行業(yè)利潤(rùn)增幅較低。
化工行業(yè)作為高耗能行業(yè)受到節(jié)能減排的壓力較大，各地方政府為完成“十一五”節(jié)能考核目標(biāo)，要求部分石化企業(yè)降負(fù)荷，或提前停產(chǎn)檢修；對(duì)氯堿、純堿、電石等行業(yè)提高電價(jià)。從7月開(kāi)始，純堿、電石等行業(yè)的產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下滑，7月純堿、電石產(chǎn)量環(huán)比6月下降18.4%和14%，同比下降1.9%和13.4%，化肥產(chǎn)量7月份出現(xiàn)自去年2月份以來(lái)的首次下降，尿素產(chǎn)量從5月份開(kāi)始同比下降，6、7月份降幅逐月擴(kuò)大。
受停產(chǎn)、減產(chǎn)影響，8月份甲醇、純苯、甲苯、苯乙烯等有機(jī)化工原料價(jià)格出現(xiàn)上漲，尿素價(jià)格小幅上漲，丁苯橡膠、順丁橡膠等合成材料價(jià)格有所上漲�？傮w上看，化工產(chǎn)品價(jià)格有漲有跌，供給減少能否波及多數(shù)化工產(chǎn)品價(jià)格上漲，達(dá)到以?xún)r(jià)補(bǔ)量的效果，是后幾個(gè)月化工行業(yè)利潤(rùn)能否企穩(wěn)的關(guān)鍵。
今年前7個(gè)月水泥產(chǎn)量增長(zhǎng)相對(duì)平穩(wěn)，各月度間的波動(dòng)遠(yuǎn)小于鋼鐵、有色等行業(yè)，水泥、平板玻璃價(jià)格也相對(duì)平穩(wěn)，特別是5-7月份宏觀調(diào)控政策實(shí)施力度較大的時(shí)期，水泥、平板玻璃價(jià)格也未出現(xiàn)大的回落。
建材行業(yè)利潤(rùn)增幅也只是延續(xù)小幅回落，1-5月份、1-6月份、1-7月份24個(gè)地區(qū)建材行業(yè)利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)60.7%、51.7%、48%。
在各地強(qiáng)力推進(jìn)節(jié)能減排措施的情況下，淘汰落后產(chǎn)能的成效已經(jīng)顯現(xiàn)，上半年新型干法水泥熟料產(chǎn)量同比增長(zhǎng)22.5%，其他水泥熟料產(chǎn)量則下降9.9%。8月份以后，隨著落后立窯水泥關(guān)停力度的加大，水泥價(jià)格明顯上漲，整個(gè)建材行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)有望趨于平穩(wěn)，利潤(rùn)環(huán)比將出現(xiàn)回升。