(三)全球車市依然增長(zhǎng)，但中國(guó)增長(zhǎng)率放慢
圖為全球汽車銷售走勢(shì)圖。（圖片來源：銀河期貨）
圖為中國(guó)汽車銷售狀況走勢(shì)圖。（圖片來源：銀河期貨）
2011年1、2月份，全球汽車市場(chǎng)保持6.5%的增長(zhǎng)率，全球車市出現(xiàn)復(fù)蘇，特別是低迷了兩年的美國(guó)車市和歐洲車市出現(xiàn)了較為樂觀的市場(chǎng)表現(xiàn)，其他金磚四國(guó)中的三國(guó)仍保持較好的增長(zhǎng)率。但中國(guó)車市增長(zhǎng)率出現(xiàn)放緩，中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布2月，汽車產(chǎn)量和銷量同比分別增長(zhǎng)4.48%和4.57%，較上月環(huán)比則均進(jìn)入負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間，分別下降29.89%和33.09%。這一數(shù)據(jù)佐證了汽車產(chǎn)銷低迷的慘淡局面。汽車稅優(yōu)惠政策和以舊換新政策在2011年效應(yīng)在遞減。之前汽車消費(fèi)前期過快上升源于政策刺激，補(bǔ)貼性政策取消后，汽車銷售增速回歸到與收入增長(zhǎng)相匹配的狀態(tài)�？紤]到2010年下半年汽車銷售在限額以上企業(yè)零售總額中占比約30%，汽車消費(fèi)疲軟可以解釋8個(gè)百分點(diǎn)的下降。
總體看2011年全球車市將維持溫和增長(zhǎng)的局面，雖然仍保持增長(zhǎng)，但對(duì)市場(chǎng)的支撐作用以及給市場(chǎng)投機(jī)者帶來的炒作心里的效用遞減，特別是前期強(qiáng)勁的中國(guó)車市的數(shù)據(jù)難以再給市場(chǎng)帶來更好的市場(chǎng)信心。
(四)橡膠消費(fèi)國(guó)低庫存
圖為日本民間天膠庫存走勢(shì)圖。（圖片來源：銀河期貨）
圖為上期所天膠庫存走勢(shì)圖。（圖片來源：銀河期貨）
進(jìn)入20011年。橡膠主要消費(fèi)國(guó)的庫存依然很低，截止到3月份，中國(guó)日本的橡膠庫存處在歷史最低位。這將促使這兩國(guó)加大對(duì)橡膠的進(jìn)口，這對(duì)天膠價(jià)格來講也屬于利好支撐。
(五)天膠價(jià)格高企給下游企業(yè)帶來巨大壓力
圖為中國(guó)全乳膠價(jià)格走勢(shì)圖。（圖片來源：銀河期貨）
2009年開始橡膠開始了為期2年多的大牛市，市場(chǎng)價(jià)格瘋狂上漲，2011年1月份國(guó)內(nèi)橡膠現(xiàn)貨價(jià)格一度達(dá)到42000元/噸上方，成本至高只有20000元/噸的國(guó)產(chǎn)橡膠價(jià)格現(xiàn)貨最高賣到42000元/噸上方，橡膠價(jià)格泡沫巨大，給下游用膠企業(yè)帶來巨大壓力，特別是主要的用膠企業(yè)輪胎企業(yè)出現(xiàn)全行業(yè)虧損的局面。
山東是國(guó)內(nèi)汽車輪胎生產(chǎn)強(qiáng)省。據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，今年1月底，山東省汽車輪胎行業(yè)虧損企業(yè)超過50%，全省汽車輪胎行業(yè)利潤(rùn)率下降到歷史最低水平。
半年多以來，天然橡膠價(jià)格持續(xù)飛漲，總體上導(dǎo)致國(guó)內(nèi)汽車輪胎企業(yè)生產(chǎn)成本增加了50%以上。但同時(shí)，水漲船高的原理并不完全適合汽車輪胎價(jià)格隨天然橡膠價(jià)格上漲而上調(diào)的現(xiàn)實(shí)情況，因?yàn)槠囕喬r(jià)格受整車企業(yè)降低成本和售后市場(chǎng)消費(fèi)水平等因素制約，上調(diào)幅度遠(yuǎn)不及天然橡膠價(jià)格漲幅。汽車輪胎價(jià)格漲幅一般為20%至30%，遠(yuǎn)不及成本漲幅。
輪胎行業(yè)面臨的這一困境已經(jīng)引起國(guó)內(nèi)相關(guān)部門的注意，國(guó)內(nèi)前期也出臺(tái)了一系列平抑天膠價(jià)格的手段：如提高交易保證金和手續(xù)分等措施。后期在全球割膠季節(jié)來臨之前的一段時(shí)間內(nèi)，國(guó)家或?qū)⒉扇亙?chǔ)手段來平滑天膠價(jià)格。從去年的經(jīng)驗(yàn)看，投放國(guó)儲(chǔ)膠對(duì)抑制膠價(jià)上漲作用明顯。其次在巨大的虧損壓力下，國(guó)內(nèi)或會(huì)降低或取消天然橡膠進(jìn)口關(guān)稅，以降低用膠企業(yè)的進(jìn)口成本。