第一部分 本周市場(chǎng)回顧
一、 現(xiàn)貨市場(chǎng)
自上周末以來(lái)，國(guó)際油價(jià)暴漲暴跌，但PE市場(chǎng)卻展現(xiàn)出了易跌難漲的局面，需求不足是導(dǎo)致信心長(zhǎng)期低迷的主要原因。油價(jià)周一和周二的連續(xù)回升，雖然在次日早間一定程度上支撐了市場(chǎng)心態(tài)，但隨后出現(xiàn)的成交困難以及供應(yīng)壓力卻令LLDPE價(jià)格不漲反跌。這種情況下，周三原油收盤(pán)再度暴跌引發(fā)市場(chǎng)恐慌性下挫，與此同時(shí)，石化方面多數(shù)仍抱持著相對(duì)強(qiáng)硬的價(jià)格策略。但是，尤其LLDPE期貨的跌停，使得現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)混亂，低價(jià)出現(xiàn)在10300元/噸。
表1：國(guó)內(nèi)周末收盤(pán)價(jià)格
| 產(chǎn)品 | 日期 | 華北地區(qū) | 華東地區(qū) | 華南地區(qū) |
| HDPE膜料 | 05.12 | 11400-12100 | 11400-11700 | 11550-11600 |
| 05.06 | 11400-11900 | 11400-11900 | 11450-11600 | |
| HDPE拉絲 | 05.12 | 11350 | 11400 | 11350 |
| 05.06 | 11350-11400 | 11450 | 11300-11500 | |
| HDPE注塑 | 05.12 | 10600-10800 | 10600-10800 | 10600-10800 |
| 05.06 | 10800 | 10600-11000 | 11400-11550 | |
| LDPE | 05.12 | 13350-14300 | 13400-13900 | 13100-13300 |
| 05.06 | 13450-14450 | 13400-13800 | 13200-14250 | |
| LLDPE | 05.12 | 10650-10800 | 10400-10800 | 10950-11050 |
| 05.06 | 10700-10950 | 10600 | 11100-11200 |
資料來(lái)源：卓創(chuàng)資訊，中期研究院
二、 期貨市場(chǎng)
在經(jīng)歷了上周末的暴跌之后，連塑本周初自然而然的在技術(shù)上存在反彈要求，再加之原油同時(shí)也強(qiáng)勁反彈，氛圍較好，連塑連續(xù)反彈3天，但是，畢竟疲軟的基本面原本就不支持連塑的上行，再加之之后原油的突然暴跌，加之交易所對(duì)原油交易保證金的提升、汽油期貨等觸及熔斷機(jī)制等，市場(chǎng)對(duì)于原油后市較為悲觀，而且，周四商品市場(chǎng)又對(duì)國(guó)家的貨幣政策憂慮重重，連塑周四悲觀的驚現(xiàn)跌停。周五，市場(chǎng)情緒稍微好轉(zhuǎn)。連塑主力合約L1109本周開(kāi)于10955點(diǎn)，最高11285點(diǎn)，最低10535點(diǎn)，收于10800點(diǎn)，結(jié)算價(jià)10670點(diǎn)，較上周結(jié)算價(jià)下跌255點(diǎn)。
圖 1：L1109合約日K線圖本周走勢(shì)
圖為L(zhǎng)1109合約日K線走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)，中期研究院）
第二部分：基本面分析
一、 上游市場(chǎng)分析
油價(jià)連漲兩日后突然掉頭再度暴跌，表明國(guó)際原油市場(chǎng)仍然十分脆弱，相對(duì)高的價(jià)位對(duì)需求的壓力已經(jīng)不容忽視，而當(dāng)前石油需求本身也相當(dāng)不容樂(lè)觀。周三晚，紐約商品期貨交易所西得克薩斯輕油2011年6月期貨結(jié)算價(jià)每桶98.21美元，比前一交易日下跌5.67美元；倫敦洲際交易所布倫特原油2011年6月期貨結(jié)算價(jià)每桶112.57美元，比前一交易日下跌5.06美元�？傮w上看，國(guó)際原油的弱勢(shì)，在短期發(fā)生逆轉(zhuǎn)的可能性偏小，將對(duì)大宗商品市場(chǎng)形成一定的壓力。
圖 2：國(guó)際原油和LLDPE近期走勢(shì)
圖為國(guó)際原油和LLDPE近期走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：Bloomberg，中期研究院）
二、 下游需求情況
日光溫室膜：報(bào)價(jià)出臺(tái)，但生產(chǎn)企業(yè)多數(shù)持謹(jǐn)慎態(tài)度，部分廠家低于報(bào)價(jià)成交，實(shí)盤(pán)價(jià)格在22000元/噸左右，目前訂單的收集仍不理想。
PE功能膜：規(guī)模廠家棚膜訂單有限，淡季繼續(xù)，青州周邊的需求近期啟動(dòng)，少數(shù)廠家采購(gòu)原料。關(guān)注后期淄博周邊的訂單啟動(dòng)情況。雙防膜報(bào)價(jià)12600-12800元/噸。地膜進(jìn)入全線停機(jī)階段(后期將暫提，直至生產(chǎn)即將開(kāi)始)。
第三部分 技術(shù)分析和后市展望
從本周PE市場(chǎng)在油價(jià)大幅震蕩的背景下易跌難漲的表現(xiàn)看，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供需基本面形成的壓力仍然是行情最關(guān)鍵的主導(dǎo)力量。畢竟，目前市場(chǎng)遇到的最大難點(diǎn)在于信心的脆弱，對(duì)于利好的有效性，投資者持懷疑態(tài)度；對(duì)于利空，則無(wú)限放大。更何況，目前的市場(chǎng)原本就利空多于利好。
幸虧，石化迫于成本壓力，對(duì)于降價(jià)持非常消極態(tài)度，這令幾乎全部合同戶都出在虧損狀態(tài)，出貨意向也會(huì)受到抑制，從賣(mài)方角度就已經(jīng)形成了較大成交阻力。同時(shí)，外盤(pán)價(jià)格也居高不下。在這些的作用下，市場(chǎng)的下行壓力稍有緩解。
綜合來(lái)看，下周連塑弱勢(shì)依舊難改，如果市場(chǎng)不發(fā)生極端行情，連塑下方10200附近支撐較強(qiáng)，投資者可考慮在此點(diǎn)位附近逢低短多操作，有適當(dāng)盈利便可獲利了結(jié)，畢竟，大行情演變的條件還未具備。