上周評(píng)論
上周日膠在周一休市后，呈現(xiàn)小幅沖高回落走勢(shì)，周二達(dá)到周內(nèi)最高價(jià)256.9日元，隨后連續(xù)3個(gè)交易日出現(xiàn)回落，反彈受阻，最終報(bào)收244.7元，周度下跌1.29％。技術(shù)上，250日元上方壓力猶存，但底部支撐較前期230日元略微抬高至240日元，多空在底部區(qū)域繼續(xù)呈現(xiàn)爭(zhēng)奪局面。
上周滬膠呈現(xiàn)震蕩回落的走勢(shì)，主力合約1209周二創(chuàng)下6月以來(lái)最高價(jià)24895元，但此后幾個(gè)交易日價(jià)格受阻回落，并在24000元處多空雙方展開(kāi)爭(zhēng)奪，多方動(dòng)能表現(xiàn)稍顯不足，周四的反彈在周五再度遭受壓制，最終報(bào)收23855元，周度跌幅達(dá)到2.57%。從技術(shù)看，上周滬膠疲軟的走勢(shì)略顯反彈受阻，不過(guò)在回到24000元下方的平臺(tái)區(qū)還是顯示了一定支撐，如果這個(gè)平臺(tái)區(qū)不跌破，那蓄勢(shì)后仍存在回升動(dòng)能，但如果一旦跌破，則將向下再探前期低點(diǎn)的概率就會(huì)增大，不過(guò)我們依舊認(rèn)為22000元構(gòu)筑了年內(nèi)低點(diǎn)的概率還是較大，被再度擊穿的可能較小。
從信息面分析，能源市場(chǎng)短期強(qiáng)勢(shì)延續(xù)，上周?chē)?guó)際原油期貨價(jià)格連續(xù)5個(gè)交易日收漲，主要推動(dòng)力來(lái)自地緣政治因素。但從周內(nèi)看，能源市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)沒(méi)有給天膠帶來(lái)太多的影響，顯示天膠目前的主要影響因素不在原油價(jià)格。在目前全球經(jīng)濟(jì)仍然疲軟的格局下，市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)仍然在宏觀政策面，一方面是國(guó)內(nèi)的政策刺激力度會(huì)否加大，或是否有更多針對(duì)汽車(chē)消費(fèi)的利多政策？另一方面則是美國(guó)是否出臺(tái)QE3，由于上周美國(guó)公布的宏觀數(shù)據(jù)并不太樂(lè)觀，雖然美聯(lián)儲(chǔ)近期的言論并沒(méi)有暗示QE3，但在美國(guó)復(fù)蘇緩慢的情形下，預(yù)計(jì)QE3的大門(mén)依舊沒(méi)有關(guān)閉。此外，基本面依舊平靜而對(duì)市場(chǎng)指引性不強(qiáng)，泰國(guó)方面表示將干預(yù)膠價(jià)，但暫時(shí)還沒(méi)有具體的措施出臺(tái)，對(duì)膠農(nóng)的心態(tài)影響有待觀察。
本周信息面，中央下半年經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)，期待政策利多提振市場(chǎng)；東南亞國(guó)家在周末進(jìn)入齋月后，對(duì)天膠的產(chǎn)量會(huì)形成一定影響，使得供應(yīng)壓力也將略微緩和。但上周五歐洲形勢(shì)再度引發(fā)一定憂慮，美元的沖高繼續(xù)對(duì)商品形成壓制，或?qū)μ炷z形成一定拖累。
觀點(diǎn)回顧
走勢(shì)分析
*內(nèi)外盤(pán)比價(jià)關(guān)系
上周內(nèi)外比價(jià)小幅回落，上周日膠和滬膠走勢(shì)基本一致，在周二達(dá)到近兩周價(jià)格最高點(diǎn)后，開(kāi)始震蕩回落，但滬膠回落力度明顯要大，內(nèi)外比價(jià)得到一定修復(fù)，周五比價(jià)回落到98.5附近，較上周接近100的比價(jià)所有下降。
圖1： 滬膠與日膠的比價(jià)關(guān)系
資料來(lái)源：文華 中證期貨研究部