從圖11看出，美國煉廠的裝置運轉(zhuǎn)率在7月10當(dāng)周達(dá)到最高點的87.9%后開始逐步回落，最近回落到85.6%的水平，隨著季節(jié)性檢修的開始，煉廠的裝置運轉(zhuǎn)率還將進(jìn)一步回落，而此后的成品油消費將主要依靠原來過高的庫存，因此，預(yù)計美國成品油油庫存在4季度初期會逐步回落，原油庫存可能進(jìn)一步上升。
圖11美國裝置運轉(zhuǎn)率和原油加工量變化趨勢圖
圖為美國裝置運轉(zhuǎn)率和原油加工量變化趨勢圖。（圖片來源：中華商務(wù)網(wǎng)）
綜上可以看出，美國原油的庫存對原油期價影響較大，如圖9中所示，原油期價之所以在75美元以下徘徊而沒有形成有效突破，最關(guān)鍵的就是美國原油庫存偏高，投機力量也不敢貿(mào)然推高油價，否則，現(xiàn)貨的供應(yīng)過剩可能會使他們遭受巨大損失。
另外，從中國的形勢來看，也不容樂觀，如圖12所示。中國的原油進(jìn)口在7月份達(dá)到高點1920萬噸，隨后有所回落。應(yīng)當(dāng)指出，三季度，中國完成了第一期戰(zhàn)略石油儲備的工作，共進(jìn)口原油1億多桶，這部分不能算在有效需求之內(nèi)，而由于成品油(尤其是柴油)的銷售不佳，實際原油消費量仍低于去年。而其他主要原油消費國的消費情況也不如人意，因此，總體的消費需求不足難以支持原油價格向上突破。
圖12中國原油進(jìn)出口變化趨勢圖
圖為中國原油進(jìn)出口變化趨勢圖。（圖片來源：中國海關(guān)總署）
3、歐佩克的態(tài)度支撐了原油價格
9月9日，歐佩克召開會議討論石油產(chǎn)量問題，最后決定產(chǎn)量目標(biāo)不變。自去年原油從高位下跌以來，歐佩克多次下調(diào)目標(biāo)產(chǎn)量以穩(wěn)定油價。去年12月17日，石油輸出國組織(歐佩克)在奧蘭召開會議決定，由于全球經(jīng)濟衰退導(dǎo)致燃料需求大幅減少，歐佩克同意把該組織的石油產(chǎn)量配額削減9%來提升油價，這個削減幅度超過了預(yù)期目標(biāo)。該組織當(dāng)時的產(chǎn)量為2730.8萬桶/日，消減后為日產(chǎn)2485.5萬桶。此后，歐佩克分別在今年的3月15日和5月28日召開會議，決定維持日產(chǎn)2485.5萬桶的減產(chǎn)目標(biāo)不變。正是由于歐佩克持續(xù)的維持產(chǎn)量目標(biāo)的決定，使得油價一路飆升，漲到目前的70美元以上。
歐佩克做出這樣的決定首先是基于自身經(jīng)濟利益考慮，去年油價一路下跌后，歐佩克利潤大幅減少，同時又有來自非歐佩克產(chǎn)油國的沖擊，歐佩克急于在今年把失去的利潤補回來，70美元的價位對于歐佩克來講是可以接受的，而繼續(xù)維持產(chǎn)量目標(biāo)可能會使油價進(jìn)一步走高，就像前兩次會議決定后一樣。第二，目前宣布增產(chǎn)或減產(chǎn)均不可取。如果宣布增產(chǎn)，將會打壓剛剛起來的原油價格，對自身不利。如果宣布減產(chǎn)，自身產(chǎn)量下降，收入可能下降，即便是價格上漲。而價格上漲過高會受到來自石油消費國尤其是美國的反對，國際上會處于孤立狀態(tài)。第三，產(chǎn)量目標(biāo)僅僅是一個目標(biāo)，各成員國實際上從來沒有百分之百地執(zhí)行過，即便是本次產(chǎn)量目標(biāo)執(zhí)行的最好時期，也只是完成了減產(chǎn)目標(biāo)的百分之九十左右。這和各成員國的產(chǎn)能、儲量、自身利益考慮有極大關(guān)系。產(chǎn)量、儲量最大的沙特執(zhí)行得也最好，因為減產(chǎn)意味著原油可賣的時間也更長；而非洲一些產(chǎn)量、儲量較小的國家只想賣個高價錢，執(zhí)行起來難度大。因此產(chǎn)量目標(biāo)并不能很好地遵守。目前，歐佩克的產(chǎn)量大約至相當(dāng)于完成了既定目標(biāo)的60-70%之間。