在11月9日之前的幾個交易日里，國內PVC期貨市場成交低迷，期價基本上維持了窄幅震蕩的局面。一方面是來自上游原料的成本支撐，另外一方面是下游企業(yè)需求的低迷。此后，國內PVC期價放量大幅拉升，并一舉突破前期6945關口的壓力位置，隨后穩(wěn)步走高，主力1001合約創(chuàng)出了自9月2日以來的盤中新高。近期，PVC期價出現(xiàn)了高位盤整下行的局面，我們認為，隨著短期利好的逐漸消化，后期國內PVC難以延續(xù)前期的強勢，期價將重新回到弱勢震蕩的局面。
電價上調塵埃落定
從本輪的化工品上漲過程中，我們不難發(fā)現(xiàn)，PTA的走勢最強勁，其次是塑料，而PVC作為前期走勢最弱的化工品種本身就具有補漲的需求，整體環(huán)境的上漲拉動對于資金在PVC上的炒作顯然是較為有利的。美元的持續(xù)疲軟以及國內寬松的貨幣政策決定了市場流動性依然較為充足，資產價格的上漲正是在流動性泛濫的基礎上應運而生的。近期銅價就是一個很好的例子，盡管倫敦跟上海銅庫存節(jié)節(jié)攀升，但是在基金提前布局國內春節(jié)行情的基礎上，銅價一舉突破為期數(shù)月的震蕩區(qū)間，向更高點邁進。也就是說，近期國內商品市場的資金推動特性較為明顯，而這樣的推動作用在流動性充足的情況下或將延續(xù)，并繼續(xù)支撐著商品價格。
就PVC這個單一品種而言，本輪放量上行的導火索無非是對國內電價的上調以及北方暴雪天氣導致的電石運輸以及PVC貨源南下困難等題材的炒作。前期市場對于國內企業(yè)用電上調的預期支撐著PVC企業(yè)出廠價的走高，特別是對于電石法生產企業(yè)來說，電價對其成本的影響要明顯高于乙烯法生產企業(yè)，而國內將近3/4的企業(yè)以電石法生產為主。因此，電價對國內整體PVC的價格影響作用較大。資料顯示，國內電石法PVC的綜合耗電大約在8250KWH/T，也就是說電價每上調1分錢，PVC價格上升82.5元。按照全國非民用電價每度平均提高0.028元計算，電石法PVC的出廠成本將提高231元/噸。
然而，這個成本的提高是對外購電的電石法企業(yè)，以及煤電一體化的生產企業(yè)來說，由于自身具有發(fā)電機組，所以并不存在成本增加的問題。而在西北地區(qū)，大型的PVC生產企業(yè)在電力及電石方面的優(yōu)勢，使得其生產成本始終能控制在較低的位置，本次電價的上調對于他們的沖擊顯然較小，而他們在國內PVC市場所占的比重較大。另外，此前國內PVC的現(xiàn)貨價格，特別是電石法PVC的現(xiàn)貨價格已經出現(xiàn)了一定程度的上漲，顯示了對電價上漲的預期，這也表明由此帶來的利多影響正在逐步減弱。