需求下滑趨勢(shì)難改
除了電價(jià)上調(diào)的預(yù)期影響外，主導(dǎo)此輪大幅上漲的另外一個(gè)因素也不能忽略，那就是暴雪天氣導(dǎo)致的運(yùn)輸中斷，使得南方地區(qū)的PVC貨源出現(xiàn)了局部緊張的局面。于是，在PVC生產(chǎn)企業(yè)出廠價(jià)上調(diào)的配合下，貿(mào)易商趁機(jī)炒作并紛紛抬高報(bào)價(jià)，從而使得市場(chǎng)報(bào)價(jià)節(jié)節(jié)攀升。然而，對(duì)于如此虛高的報(bào)價(jià)，下游需求企業(yè)卻并不買賬，由此導(dǎo)致了成交的匱乏，也進(jìn)一步阻礙報(bào)價(jià)的繼續(xù)上揚(yáng)。
根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，每年進(jìn)入四季度之后，PVC的表觀消費(fèi)量將出現(xiàn)明顯的下滑，較三季度平均減少20—25%。另外，在氣溫下降的情況下，北方地區(qū)的房地產(chǎn)項(xiàng)目將陸續(xù)停工，這將導(dǎo)致北方PVC需求的大幅下降，過剩的貨源將流入南方市場(chǎng)，并對(duì)南方市場(chǎng)的PVC價(jià)格構(gòu)成較大壓力，而作為國內(nèi)PVC貿(mào)易和消費(fèi)的主要集散地，南方市場(chǎng)的PVC價(jià)格對(duì)全國的價(jià)格起到明顯的指引作用。正是由于PVC消費(fèi)淡季的來臨，導(dǎo)致目前下游需求的減弱并阻礙期價(jià)進(jìn)一步走高。根據(jù)最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2009年10月份國內(nèi)聚氯乙烯產(chǎn)量為81.8萬噸，環(huán)比減少2.85%，較去年同期增加56.8%，1-10月累計(jì)產(chǎn)量為753.1萬噸，較去年同期增加4.8%。因此，短期內(nèi)的供應(yīng)不足并不會(huì)改變國內(nèi)PVC整體供求失衡的局面，后期價(jià)格將自高位有所回落。
下跌空間有限
從近期國內(nèi)PVC的盤面來看，在期價(jià)強(qiáng)勢(shì)突破前期6945處的壓力位置之后，階段性的上行趨勢(shì)已經(jīng)確立，于是，在7000關(guān)口沒做多少的停留而直接上沖，多頭資金連續(xù)逼空，迫使空頭資金不斷砍倉，進(jìn)一步推高期價(jià)上行的空間。但是，從盤中的走勢(shì)來看，連續(xù)幾個(gè)交易日出現(xiàn)了早盤增倉上行，而尾盤減倉回落的局面。除了11月10日外，在其他的交易日里，持倉并沒有大幅增加，這表明資金日內(nèi)炒作的跡象較為明顯。一旦基本面回歸平淡，這部分資金炒作的熱情將大幅下降，PVC期價(jià)仍將理性回歸。
總而言之，在電價(jià)上調(diào)事實(shí)成型之后，國內(nèi)PVC成本上升導(dǎo)致的價(jià)格上行趨勢(shì)已經(jīng)得到充足消化，而短暫的供應(yīng)緊缺并不能改變整體供需失衡的局面。然而，在資金市的作用下，PVC的下跌空間也將受到限制。對(duì)于后期的判斷，我們認(rèn)為，目前國內(nèi)PVC短期內(nèi)仍將維持高位震蕩的局面，但是高位回調(diào)勢(shì)在必行，而下方的空間將有所抬升，總體上保持高位回調(diào)后的弱勢(shì)震蕩，未來中期可能運(yùn)行的區(qū)間大致在6900-7200之間。