二、 美元中期仍面臨下行壓力 短期大幅反彈恐難呈現(xiàn)
筆者認為，美元中期內(nèi)仍面臨下行的壓力，理由有三：一是全球經(jīng)濟的穩(wěn)步復蘇已經(jīng)明確，市場風險偏好水平也將隨之提升；二是美國的寬松貨幣政策及低利率政策在相當長一段時間內(nèi)也將維持；三是美元的國際儲備貨幣地位正面臨巨大挑戰(zhàn)。
從技術(shù)圖形上看，美元指數(shù)周線圖MACD指標顯示底背離形態(tài)，短期內(nèi)可能出現(xiàn)反彈走勢，但指數(shù)在前期下降趨勢線和呈空頭排列的均線系統(tǒng)處同時承壓，即使受迪拜債務危機影響，美元指數(shù)上周五仍呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢，這進一步表明美元承壓巨大，短期內(nèi)大幅反彈恐難呈現(xiàn)。
圖為美元指數(shù)走勢圖。（圖片來源：EIA 中信建投期貨）
三、 全球石油供需基本平衡
10月全球石油產(chǎn)量已回升至8477萬桶/天左右，OPEC及非OPEC原油產(chǎn)量均出現(xiàn)小幅增長，OPEC原油剩余產(chǎn)能仍高達400萬桶/天。
10月全球石油需求8462萬桶/天左右，較上月小幅下滑。EIA預計，2009年第四季度全球石油日需求量將較上年同期微幅上升46萬桶，升幅為0.5%，這將是最近五個季度以來的首次增長，預計第四季度全球石油日需求量平均為8470萬桶/天。EIA認為，石油需求增長將主要來自發(fā)展中國家，發(fā)展中國家石油需求上升將會抵消美國等主要工業(yè)國石油需求下降的影響。
整體上看，全球石油供應充裕且產(chǎn)能充足，石油需求伴隨經(jīng)濟回穩(wěn)已觸底回升，目前全球石油供需基本平衡。
圖為全球石油供需狀況走勢圖。（圖片來源：EIA 中信建投期貨）
四、 原油實際需求仍顯疲弱 庫存依舊居高不下
目前美國原油庫存3.378億桶，連續(xù)7個月下滑，但仍高出往年正常水平。汽油庫存2.101億桶，位于過去五年均值之上；餾分油庫存1.669億桶，仍遠高出過去五年均值水平。OECD商業(yè)庫存高達27.44億桶，足以滿足未來60天的需求，遠遠高于歷年同期平均水平。整體上看，實際的原油需求并未見好轉(zhuǎn)，居高不下的油品庫存仍是目前制約油價上漲的主要因素。12月，隨著冬季的到來，取暖油的消費將逐步走強，原油實際需求改觀能否有效改觀值得關(guān)注。
圖為美國原油庫存走勢圖。（圖片來源：EIA 中信建投期貨）