第一部分 2009年上半年行情回顧
圖為美原油指數(shù)走勢(shì)圖。（圖片來源：文華財(cái)經(jīng)）
2009年上半年，商品對(duì)于去年在08年10月以來的金融風(fēng)暴打擊下驚魂未定的投資者來說無疑可以說是上演了大變臉的行情。以商品的龍頭原油為例，年初隨著金融危機(jī)加劇，由于避險(xiǎn)情緒影響，美元暴漲，以美元計(jì)價(jià)的原油指數(shù)延續(xù)去年的恐慌性下跌，年初一度逼近40美元大關(guān)，然而這也是最后一波下跌，恐慌性下跌的同時(shí)也消化了所有利空，此期間協(xié)調(diào)供需關(guān)系的歐佩克組織連續(xù)削減原油供應(yīng)量，原油開始止跌企穩(wěn)。后期隨著原油下游商品需求拉動(dòng)，原油本身供求關(guān)系的改善，以及對(duì)過度下跌的修正，從春季開始，加上美元開始進(jìn)行了一輪調(diào)整，以美元計(jì)價(jià)的原油展開了一輪凌厲的B浪反彈熱潮，目前仍然處在修正過程中，原油價(jià)格在70美元關(guān)口震蕩，原油從整體下跌幅度來算，反彈達(dá)到了下跌幅度的32.7%，反彈幅度從低點(diǎn)來算，達(dá)到了87.5%，此幅度仍然可以說是驚人。
第二部分 本輪反彈原因解析
我們將在下文中詳細(xì)分析本輪原油反彈緣由：
1. 供需——?dú)W佩克調(diào)節(jié)作用
2008年10月24日石油輸出國(guó)組織在奧地利首都維也納舉行特別會(huì)議，會(huì)后宣布自今年11月1日起日減產(chǎn)原油150萬桶，以阻止油價(jià)進(jìn)一步下跌。這也是歐佩克近兩年來的首次減產(chǎn)。然而此決議公布后，油價(jià)不漲反跌，接近新低。其原因是由于經(jīng)濟(jì)危機(jī)需求大大縮減，而同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)于歐佩克減產(chǎn)早有預(yù)期，利多兌現(xiàn)反而成為利空。
2008年12月17日歐佩克鑒于原油下跌幅度過度，石油輸出國(guó)組織(歐佩克)秘書長(zhǎng)巴德里17日在阿爾及利亞西部城市奧蘭向新聞界發(fā)表講話表示，歐佩克成員國(guó)決定從2009年1月1日起削減原油日產(chǎn)量220萬桶。成為歷史上歐佩克決定的最大減產(chǎn)量。
兩次減產(chǎn)幅度均為驚人，但市場(chǎng)在減產(chǎn)的消息影響下反而繼續(xù)下挫，接近新低。其原因是歐佩克成員國(guó)并未嚴(yán)格執(zhí)行減產(chǎn)力度。在這以后，隨著歐佩克減產(chǎn)執(zhí)行逐步落實(shí)到位，油價(jià)逐步穩(wěn)定。