在經(jīng)過前期的連續(xù)上漲之后，國內(nèi)滬燃油期價在6月份整體以高位震蕩為主。由于前期受疲弱基本面影響較外盤表現(xiàn)滯漲，之后國內(nèi)需求預期又有所改善。所以造成了燃料油期貨價格滯漲抗跌的特性。主力9月合約期價于6月10日觸及每噸3850元的月內(nèi)高點，低點為6月23日觸及的3627元/噸。截至6月30日，滬燃油主力合約月內(nèi)總體上漲108元，漲幅2.9%。
二，相關市場與國內(nèi)基本面
新加坡市場 － 船用需求支撐市場，后期仍將供大于求。
由于燃料油是原油提煉的一種產(chǎn)品，價格走勢終究不能擺脫原油的指引，但根據(jù)各時期供求基本面情況，會表現(xiàn)出一些自身的特點。6月份新加坡燃料油價格跟隨國際原油震蕩走勢，總體圍繞400美元/噸價位窄幅盤整，直至月末才出現(xiàn)了較為明顯的上沖勢頭。截至6月30日報每噸421.50美元，漲幅達10.8%。
月初，每噸400美元左右的油價抑制了來自中國等地的需求，甚至有來自中國的復出口船貨。但市場追漲，仍有油市巨頭交投不斷支撐市場人氣。雖然同期國際原油漲幅較大，最高達到了新加坡燃油漲幅的10倍。但基本面疲軟是導致新加坡市場滯漲的主要原因。一方面，過高的油價壓制了市場需求，來自中國購買銳減，而船用市場也轉(zhuǎn)為平淡。另一方面，市場預期7月將會大量到貨的消息持續(xù)打壓市場，燃油升水持續(xù)減弱。
進入下半月，雖然7月套利船貨供應量多導致的市場疲軟，不過船用市場需求強勁支撐了市場。新加坡2009年5月份的船用燃料油銷售量比4月份的增長11.9%為323萬噸。5月船用燃料銷售量比上年增長10.6%。1-5月期間，有1,493萬噸的船用燃料售出，比上年同期增長2.6%。因此，新加坡燃油市場在原油回落的時期整體抗跌，市場基本面并沒有想象中那樣冷清。另外中東地區(qū)供應吃緊也給市場支撐。不過隨著6月下旬集中到貨，市場供應仍然過剩，新加坡油庫資源近期以來呈現(xiàn)供不應求之勢，除了陸上油庫租庫艱難之外，海上浮倉泊位同樣緊張，使得不少有倉儲需求的油商轉(zhuǎn)向馬來西亞等地，而7月份新加坡市場到貨也將維持高位，所以市場將持續(xù)維持供大于求的局面。截至6月24日，新加坡燃料油庫存大幅反彈至2128.1萬桶，環(huán)比上漲169.8萬桶，達7周以來的最高點。
國內(nèi)市場 － 雖然政策利好及需求改善，但整體疲軟格局難以本質(zhì)改善。
節(jié)后國內(nèi)成品油價上漲使得燃油價格不得不跟隨走高，加上國際市場連續(xù)飆漲，令黃埔燃料油現(xiàn)貨價格出現(xiàn)每噸100-200元的漲幅�，F(xiàn)貨180燃料油成交價格升至3550-3850元/噸附近。不過國內(nèi)市場需求疲軟，國內(nèi)燃油上漲乏力，市場價格比進口燃油成本低近800元/噸，進口商進口燃油銷售給國內(nèi)用戶十分不劃算，反而對外復出口有較高的利潤，所以有不少貿(mào)易商將目光轉(zhuǎn)向復出口，國內(nèi)市場更顯供需兩淡。本周商業(yè)庫存下降，從110萬噸的高位回跌到104萬噸左右，周度下降了6萬噸。隨著連續(xù)高漲的油價再次打壓市場，使得市場旺季不旺，進入到一種有價無市的狀態(tài)。
之后原油振蕩，新加坡市場整體穩(wěn)定。國內(nèi)黃埔燃油市場也沒有出現(xiàn)大幅振蕩，因前期與國際市場價差較大，所以整體較為抗跌。在原油回調(diào)之際，國內(nèi)燃油成交反而有了一定的回升，現(xiàn)貨180燃料油成交升至3700-3850元/噸。因6月上旬全國統(tǒng)調(diào)發(fā)電量同比下降0.17%，降幅明顯縮窄。而此時段的日均發(fā)電量已經(jīng)上升至97.64億千瓦時，為今年1月以來最高。東南沿海地區(qū)發(fā)電量回升趨勢明顯。其中，廣東省發(fā)電量告別前期連續(xù)下滑局面，增幅高達11%。隨著需求出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，市場出貨較前期明顯增多。加之船運市場好轉(zhuǎn)，使得南方價格相對較低的船供油更加凸顯優(yōu)勢，廣州船用油市場活躍給予目前黃埔市場支撐。臨近月末，由于新加坡現(xiàn)貨價格維持在400美元/噸附近，國內(nèi)黃埔燃油市場表現(xiàn)抗跌，且原油價格下跌對國內(nèi)市場需求恢復利大于弊。但看跌的心態(tài)使得不少買家推遲買貨時間等待油價觸底。所以市場成交依然低迷，燃油價格穩(wěn)定。
隨著國家發(fā)改委進一步上調(diào)成品油價，給燃料油市場帶來進一步的政策利好。不過近兩年來，隨著油價的總體走高，黃埔燃料油市場格局已經(jīng)發(fā)生根本性的改變，之前的工業(yè)及發(fā)電所占的半壁江山如今已經(jīng)蕩然無存。進口燃油市場已經(jīng)變成了以船用油及小煉廠原料油為主的格局，進口工業(yè)用裂解油已經(jīng)消失無蹤。而國產(chǎn)燃料油市場也成為目前黃埔地區(qū)工業(yè)用油的唯一來源。成本過貴及市場萎縮是工業(yè)用戶轉(zhuǎn)到國產(chǎn)油市場的主要原因。因此，后期國內(nèi)基本面疲軟仍難以本質(zhì)改善，整體恢復速度緩慢，同時恢復程度也將十分有限。