3.紐約原油期貨基金持倉(cāng)
圖4 紐約原油期貨基金持倉(cāng)與WTI價(jià)格
圖為紐約原油期貨基金持倉(cāng)與WTI價(jià)格走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：華泰興燃料油周報(bào)）
紐約原油期貨基金持倉(cāng)在自07年3月以來(lái)首次翻成凈空持倉(cāng)，盡管凈空持倉(cāng)不多，但至少我們對(duì)前期強(qiáng)烈看漲的原油價(jià)格應(yīng)該從新估量。
盡管在7月22日發(fā)布的CFTC調(diào)查報(bào)告中稱，沒(méi)有明顯的證據(jù)證明石油價(jià)格的暴漲是由于投機(jī)多頭資金主觀推動(dòng)的影響造成的，并指出這是屬于正常的市場(chǎng)行為。但是在客觀上，基金所表現(xiàn)出來(lái)對(duì)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)的靈敏把握讓我們有理由認(rèn)為他們是原油價(jià)格的引導(dǎo)者。
圖5 2004-2008年7月原油走勢(shì)及后市預(yù)測(cè)
圖為2004-2008年7月原油走勢(shì)及后市預(yù)測(cè)走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：2008年7月EIA短期能源價(jià)格預(yù)測(cè)）
EIA在7月的短期原油價(jià)格預(yù)測(cè)報(bào)告中，其通過(guò)對(duì)未來(lái)原油產(chǎn)量和消費(fèi)量平衡點(diǎn)的推算，以預(yù)測(cè)原油后期走勢(shì)(見(jiàn)圖5)，他們認(rèn)為原油將在2008年中后期達(dá)到高點(diǎn)，而后其重心將緩慢下移，波動(dòng)幅度將比去年大大減少，很可能維持在110-140之間寬幅震蕩。
綜上所述，我們認(rèn)為，基金多翻空表明原油強(qiáng)烈看漲的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，同時(shí)08年3季度和4季度以及09年全年原油供需形勢(shì)相對(duì)于去年將會(huì)有大大緩和，如若沒(méi)有其他突發(fā)因素影響，原油將可能將進(jìn)行一輪中線調(diào)整，其重心將緩慢下移，波動(dòng)幅度將比去年大大減少，很可能維持在110-140之間寬幅震蕩，至少頻創(chuàng)新高的局面在本年度不會(huì)再重現(xiàn)。