二、今后走勢分析
(一)宏觀經(jīng)濟分析
官方的采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)顯示，中國制造業(yè)連續(xù)第六個月出現(xiàn)擴張，在8月份創(chuàng)下16個月新高，表明中國經(jīng)濟持續(xù)強勁復(fù)蘇。中國物流與采購聯(lián)合會周二表示，由于重工業(yè)的強勁投資刺激了增長，8月份PMI升至54，高于7月的53.3。PMI的讀數(shù)高于50，表明經(jīng)濟處于擴張狀態(tài)，而低于50則意味著經(jīng)濟萎縮。近期公布的一些列經(jīng)濟數(shù)據(jù)給市場傳達了這樣一個信號，在各國政府堅持不懈的共同努力下，全球經(jīng)濟已然擺脫金融危機所帶來的經(jīng)濟衰退的低谷，開始了復(fù)蘇的征程。在中國率先進入擴張期之后，美國近期的數(shù)據(jù)也表明其復(fù)蘇已經(jīng)不再是遙不可及的愿望了。在這些樂觀情緒影響下，自去年年底以來商品市場和股市都出現(xiàn)了大幅反彈。而近期國內(nèi)部分商品出現(xiàn)漲價現(xiàn)象，社會通脹預(yù)期強烈，銀監(jiān)會適時推出了信貸收縮政策。在預(yù)期流動性收緊的背景下，當(dāng)前商品市場和股市都出現(xiàn)了較大幅度的回調(diào)。
另外，7月和8月CPI同比分別增長1.8%和1.3%，高于預(yù)期。由于去年同期基數(shù)較高，6—9月份CPI增幅連續(xù)四個月處于5%以上，按照今年2季度CPI回落的走勢，物價同比增幅應(yīng)該在1%—1.5%，但實際數(shù)據(jù)都要高于這一預(yù)期。短期內(nèi)通縮的壓力不大，估計未來幾個月的壓力會進一步減輕，因為一是 CPI增幅環(huán)比在小幅上升，7月和8月CPI增幅環(huán)比分別為0和0.2%，改變了前四個月連續(xù)負增長的局面；二是去年四季度物價增長的基數(shù)較低，這會導(dǎo)致四季度CPI增幅的小幅上升；三是油價的高企對物價增長起了一定的支撐作用，據(jù)國家統(tǒng)計局資料顯示，8月份原油出廠價格同比上漲36.2%，影響工業(yè)品出廠價格總水平上漲1.2個百分點。但從中長期來看，一些化工品及紡織等產(chǎn)品的產(chǎn)能正在不斷釋放，生產(chǎn)過剩的壓力在明顯加大，另外電力及許多原材料供應(yīng)近幾年增長也十分迅速，因此，在最終需求增長仍存在較多限制的情況下，未來幾年這些工業(yè)品生產(chǎn)過剩壓力會逐步加大，如果出口增長明顯放慢同時出現(xiàn)的話，生產(chǎn)明顯過剩及需求不足將會再次顯現(xiàn)，通縮的壓力將加大。
短期存在通脹的憂慮，中長期又存在對經(jīng)濟再度衰退并出現(xiàn)通縮的擔(dān)憂，所以當(dāng)局反復(fù)強調(diào)要繼續(xù)堅持積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。全球各國政府是否在這個時期采取緊縮政策以避免通脹的出現(xiàn)，是包括金屬在內(nèi)的大宗商品能否維持強勢的重要因素。就目前而言，大規(guī)模改變這樣的經(jīng)濟刺激計劃的可能性不大，畢竟在通脹與經(jīng)濟衰退之間政府都會選擇保經(jīng)濟，否則面對金融危機所帶來的經(jīng)濟衰退所導(dǎo)致的各國CPI以及PPI持續(xù)雙降就是通縮的出現(xiàn)，通脹就無從談起。而我國政府目前的首要工作仍然是確保經(jīng)濟的穩(wěn)定增長而不是改變貨幣政策。