二、宏觀經(jīng)濟(jì)
近期全球包括原油在內(nèi)的全球大宗商品價(jià)格主要受到中國(guó)從緊貨幣政策的打壓，央行除了加大貨幣回籠數(shù)量外，先后提高央行票據(jù)發(fā)行利率，在1月12日晚間，央行意外宣布上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率50個(gè)基點(diǎn)，這一舉措使中國(guó)從緊貨幣政策的傾向更加明朗。
宏觀數(shù)據(jù)方面，歐盟統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，11月份歐元區(qū)工業(yè)產(chǎn)值環(huán)比上升1.0%，同比為下降7.1%，優(yōu)于市場(chǎng)環(huán)比上升0.5%、同比下降8.5%的預(yù)期；美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)據(jù)稱，12月份美國(guó)工業(yè)產(chǎn)值上升0.6個(gè)百分點(diǎn)，這一升幅基本與市場(chǎng)預(yù)期持平，當(dāng)月工業(yè)開工率上升0.5個(gè)百分點(diǎn)至72%，略優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期的71.8%。從歐美工業(yè)產(chǎn)值數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟(jì)前景更加樂觀，不過就業(yè)市場(chǎng)仍令人擔(dān)憂。歐美政府統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，11月份歐元區(qū)失業(yè)率升至10.0%，高于之前市場(chǎng)預(yù)期為9.9%，并創(chuàng)下1998年8月份以來最高水平；美國(guó)12月份失業(yè)率持平于前月的10%，優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期的10.1%，但當(dāng)月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)下降85000人，而市場(chǎng)預(yù)期僅下降1000人。
經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體如期好轉(zhuǎn)對(duì)市場(chǎng)信心的支撐力度逐漸弱化，而作為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)亮點(diǎn)的中國(guó)，其一系列貨幣政策舉措增添了市場(chǎng)擔(dān)憂情緒，并且引發(fā)了對(duì)各國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激政策退出的種種猜測(cè)，這亦是后期商品市場(chǎng)需重點(diǎn)關(guān)注的因素。
三、美元走勢(shì)
美元指數(shù)
圖為美元指數(shù)走勢(shì)圖。（圖片來源：西部期貨）
美元近期止住持續(xù)反彈走勢(shì)給予全球大宗商品價(jià)格一定支撐，本周美元價(jià)格重心不斷下移，美元指數(shù)下跌0.312點(diǎn)至77.173點(diǎn)，周內(nèi)最低76.601點(diǎn)的四周低點(diǎn)。
對(duì)于美元，我們長(zhǎng)期走勢(shì)趨弱但貶值速度和幅度放緩的觀點(diǎn)維持不變，不過短期來看，雖然短期反彈走勢(shì)得以扭轉(zhuǎn)，但其是否步入新一輪下行走勢(shì)還有待進(jìn)一步觀察，綜合考慮，我們認(rèn)為短期美元對(duì)包括原油在內(nèi)的大宗商品價(jià)格的影響將有所減弱。
四、美國(guó)庫(kù)存
美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存
圖為美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存走勢(shì)圖。（圖片來源：西部期貨）
美國(guó)汽油庫(kù)存
圖為美國(guó)汽油庫(kù)存走勢(shì)圖。（圖片來源：西部期貨）
美國(guó)最近油品庫(kù)存數(shù)據(jù)亦使原油價(jià)格承壓，EIA最新周度庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，截止1月8日當(dāng)周，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存增加370萬桶至3.31億桶，市場(chǎng)預(yù)期為增加120萬桶；當(dāng)周汽油庫(kù)存增加380萬桶至2.235億桶，市場(chǎng)預(yù)期為增加120萬桶；餾分油庫(kù)存增加140萬桶至1.604億桶，市場(chǎng)預(yù)期為減少180萬桶。之前API數(shù)據(jù)稱，當(dāng)周原油庫(kù)存增加120萬桶，汽油庫(kù)存增加680萬桶，餾分油庫(kù)存增加360萬桶。
在冬季取暖用油旺季背景下，美國(guó)油品特別是餾分油庫(kù)存增加對(duì)原油價(jià)格壓力表現(xiàn)較為明顯，我們認(rèn)為雖然目前油品庫(kù)存居于歷史均值偏上水平，但隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)庫(kù)存對(duì)油價(jià)的壓力將逐漸消除，且這種壓力作用僅存在于短期性。