圖1-5：日本石腦油與LLDPE期貨價走勢對比圖
圖為日本石腦油與LLDPE期貨價走勢圖。（圖片來源：文華財經(jīng) 北京中期）
圖1-6：東北亞乙烯與LLDPE期貨價走勢對比圖
圖為東北亞乙烯與LLDPE期貨價走勢圖。（圖片來源：文華財經(jīng) 北京中期）
二、基本面分析
(一)原油重心緩步上移，乙烯保持堅挺
11月原油先揚后抑，上旬美聯(lián)儲開動印鈔機，啟動第二輪“量化寬松”貨幣政策(QE2)，導致通脹預期增強，原油期貨一舉突破85美元關(guān)口，主力12月合約最高至88.63美元/桶。進入中下旬隨著中國股市和大宗商品市場暴跌以及歐債危機重燃，引發(fā)市場對于未來需求憂慮，原油價格急轉(zhuǎn)直下，但80美元關(guān)口獲得強支撐。目前來看原油仍將維持區(qū)間震蕩的格局，但交投重心已經(jīng)穩(wěn)步上移。
圖2-1：NYMEX原油11月期貨合約日K線走勢圖 單位：美元/桶
圖為NYMEX原油11月期貨合約日K線走勢圖。（圖片來源：文華財經(jīng) 北京中期）
乙烯方面，中國發(fā)改委表示近期中石化及中石油廠家將削減石腦油開工率重點致力于生產(chǎn)柴油，緩解其長期供應(yīng)短缺問題，以維持電力需求和陸路運輸?shù)确矫嬲＿\轉(zhuǎn)，故石腦油產(chǎn)量一定程度上縮減，導致市場貨緊價揚。截至11月29日，受強勁的石腦油裂解價差和中國購貨的支撐，亞洲石腦油價格依然報漲，新加坡離岸價報89美元/桶，較10月底漲4.62美元/桶；日本到岸價812.75美元/噸，漲44.25美元/噸，成本支撐堅挺。國內(nèi)乙烯1600萬年產(chǎn)量占全球產(chǎn)量的11%，此次原料變動或?qū)κ袌霎a(chǎn)生較大影響，短線乙烯及其下游產(chǎn)品上漲預期增強。
圖2-2：CFR東北亞乙烯價格走勢圖 單位：美元/桶
圖為CFR東北亞乙烯價格走勢圖。（圖片來源：卓創(chuàng)資訊 北京中期）
(二)LLDPE現(xiàn)貨市場分析
1、 現(xiàn)隨期動沖高回落
本月上旬隨著期價突破12500盤整區(qū)間進入快速上行通道，市場炒作熱情急速爆棚。石化價大幅跳漲推動現(xiàn)貨報價節(jié)節(jié)攀升，但高價位對下游企業(yè)的壓力十分明顯，出貨存在難度增加，積極地需求只能體現(xiàn)在中間商之間的投機需求上。隨著期價V型反轉(zhuǎn)，低價貨源積極出貨領(lǐng)跌市場，現(xiàn)貨市場價格自高位開始直落。至月末市場LLDPE主流報價在10700-11100元/噸左右。
圖2-3：國內(nèi)多家LLDPE生產(chǎn)廠家出庫價走勢 單位：元/噸
圖為國內(nèi)多家LLDPE生產(chǎn)廠家出庫價走勢圖。（圖片來源：卓創(chuàng)資訊 北京中期）