2007-2009年季度塑料建材產(chǎn)值：
圖為2007-2009年季度塑料建材產(chǎn)值走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：Wind）
四、行情研判與展望，春季行情可期
年初PVC期貨值得注意的一個(gè)特點(diǎn)是3月與5月合約之間的價(jià)差居高不下，遠(yuǎn)高于正常隔月價(jià)差水平。
圖為PVC價(jià)差走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)）
其實(shí)這一現(xiàn)象也是較易理解的，3月交易所會(huì)集中注銷(xiāo)倉(cāng)單，而按照大連商品交易所交割細(xì)則，生產(chǎn)時(shí)間超過(guò)120天的產(chǎn)品將不能再度注冊(cè)倉(cāng)單，所以空頭會(huì)選擇在1003合約上集中拋空，而在1005合約上缺乏做空彈藥。
前文分析已指出，4-5月往往是PVC價(jià)格的一個(gè)高點(diǎn)，而1003合約與1005合約之間過(guò)大的價(jià)差已有拖累1005合約價(jià)格上行的跡象，所以PVC本輪價(jià)格發(fā)動(dòng)可能要等到1003合約交割前后。
至于部分市場(chǎng)人士擔(dān)憂注銷(xiāo)倉(cāng)單所導(dǎo)致的庫(kù)存開(kāi)閘，我們認(rèn)為這可能不會(huì)造成較大的利空，因?yàn)槟壳皞}(cāng)單僅不到2萬(wàn)手，這不到10萬(wàn)噸PVC相比全國(guó)月均近百萬(wàn)噸的消費(fèi)量而言還不至于造成過(guò)大沖擊，況且其中一部分貨品生產(chǎn)日期少于120天。
綜合上述分析，我們認(rèn)為3月份以后的PVC行情還是值得期待的。目前PVC期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能發(fā)揮較其它品種要好，價(jià)格泡沫程度低，即使未來(lái)貨幣政策收緊力度加大，其對(duì)PVC期貨走勢(shì)的影響可能也相對(duì)較輕。按照目前生產(chǎn)成本估算，PVC生產(chǎn)成本約在7000元附近，按照期現(xiàn)升水350元計(jì)算，7350-7500元/噸可能是一個(gè)較好的建倉(cāng)區(qū)間，遠(yuǎn)期有望向8300元/噸上方發(fā)展。