市場(chǎng)分析
本周國(guó)際原油震蕩，價(jià)格較上周略有上揚(yáng)，但幅度不大，主要是因?yàn)楹脡膮氲慕?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。本周美國(guó)公布了幾項(xiàng)重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)公布其2月份制造業(yè)指數(shù)從1月份的58.4降至56.5；美國(guó)商務(wù)部本周五稱2月零售額增加0.3%，此前接受道瓊斯通訊社調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美國(guó)2月份零售額下降0.3%。1月份零售額經(jīng)向下修正后為增加0.1%，初步數(shù)據(jù)為增加0.5%。2月份不包括汽車的零售額增長(zhǎng)0.8%，經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)計(jì)的增幅為0.1%。報(bào)告顯示美國(guó)2月份汽車及汽車部件銷量下降2.0%。召回事件和質(zhì)量問(wèn)題對(duì)豐田汽車銷量構(gòu)成影響，之前公布的數(shù)據(jù)顯示，該公司汽車銷量下降8.7%，至100027輛。
中國(guó)方面央行春節(jié)前決定從今年2月25日起又一次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，主要是抑制1月份新增貸款的快速增長(zhǎng)。雖然節(jié)后存款準(zhǔn)備金率上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)將回籠流動(dòng)性3000億元，但超額準(zhǔn)備金率仍將高于2%，實(shí)質(zhì)對(duì)國(guó)內(nèi)流動(dòng)性影響較小。從數(shù)據(jù)分析角度是如此，但從市場(chǎng)價(jià)格表現(xiàn)看，此次上調(diào)的結(jié)果還是造成價(jià)格一定上行壓力，大多數(shù)投資者認(rèn)為這是央行收緊流動(dòng)性的表現(xiàn)。
PTA：本周上游價(jià)格略有小幅上漲，但不足以對(duì)PTA構(gòu)成成本支撐，下游的表現(xiàn)也不盡人意。從下游銷售行情看，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)宏觀政策有所收緊的預(yù)期，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)線性期貨的屢屢大幅跳水讓市場(chǎng)承壓。與此同時(shí)，堅(jiān)挺已久的石化企業(yè)拉開了調(diào)降序幕，原本搖搖欲墜的市場(chǎng)心態(tài)更顯低迷，疲憊之心迅速籠罩市場(chǎng)上空。持貨商家出貨積極性迅速升溫，讓價(jià)拋售者眾，市場(chǎng)報(bào)價(jià)連連低報(bào)不斷，幅度亦逐漸擴(kuò)大，而下游終端用戶更多的則是被觀望情緒所籠罩，貿(mào)易商隨著成交的嚴(yán)重跟進(jìn)不力，操作熱情亦逐漸降溫，整體市場(chǎng)交投備受僵持制約。
另外，本周的華交會(huì)上“瘦小”的訂單讓下游紡織企業(yè)憂心重重。企業(yè)雖然手里拿著來(lái)自南美、歐洲，甚至是美國(guó)客戶的訂單，但卻高興不起來(lái)�！艾F(xiàn)在的情況是，訂單有，但大多是短期的訂單，而且單筆訂單的訂貨量也少了。”一家國(guó)內(nèi)10大紡織服飾出口企業(yè)老總說(shuō)道，這樣下去，2010年，外貿(mào)企業(yè)將會(huì)有更大風(fēng)險(xiǎn)。江蘇蘇美達(dá)輕紡國(guó)際貿(mào)易有限公司是全國(guó)紡織服裝出口企業(yè)前30強(qiáng)，年出口創(chuàng)匯超過(guò)2.3億美元。這樣的大企業(yè)一般都有穩(wěn)定的客戶�？梢粓�(chǎng)全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)卻讓客戶訂單發(fā)生了變化。金融危機(jī)之前，企業(yè)接到的訂單一般是四五個(gè)月的，半年的訂單也有�？扇缃瘢蛻舻挠唵未蠖嗍莾扇齻�(gè)月的，好一點(diǎn)的也只有三四個(gè)月。另一方面，單筆訂單也不一樣了。
現(xiàn)在歐美的消費(fèi)者對(duì)消費(fèi)比較謹(jǐn)慎，這讓客戶不敢貿(mào)然下大量訂單，只好用小訂單試探。避免一旦市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)，給自己造成壓力。而歐美陸續(xù)公布的消費(fèi)者信心指數(shù)恰恰認(rèn)證了這個(gè)觀點(diǎn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)咨詢會(huì)數(shù)據(jù)顯示2月美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)為46，已經(jīng)達(dá)到近10個(gè)月的最低點(diǎn)。歐盟委員會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)16國(guó)2月份消費(fèi)者信心指數(shù)出現(xiàn)十個(gè)月來(lái)的首次下降。初步數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)2月份消費(fèi)者信心指數(shù)從1月份的-15.8降至-17.4。從華交會(huì)上接訂單的表現(xiàn)我們可以解釋目前PTA作為紡織品上游原料的價(jià)格為何偏弱了。
后市展望
上述我們回顧了本周國(guó)際原油市場(chǎng)及國(guó)內(nèi)化工PTA的走勢(shì)，本周原油價(jià)格小幅震蕩走強(qiáng)，但上揚(yáng)幅度不大，主要基于好壞參半的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。雖然，美聯(lián)儲(chǔ)在最新一期黃皮書中表示美聯(lián)儲(chǔ)十二個(gè)轄區(qū)中有九個(gè)報(bào)告經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有所改善，但大多數(shù)轄區(qū)增長(zhǎng)幅度較為溫和，在經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇的背景下未來(lái)原油價(jià)格也多數(shù)呈現(xiàn)溫和上漲。國(guó)內(nèi)PTA方面，目前上下游都不足以支撐PTA反彈，未來(lái)可能小幅震蕩偏弱。
數(shù)據(jù)解讀 美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存增加140萬(wàn)桶，汽油庫(kù)存減少296萬(wàn)桶
圖為EIA美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：北京中期）