第四部分 后市展望
本周，天膠期貨市場(chǎng)繼續(xù)保持外強(qiáng)內(nèi)弱的態(tài)勢(shì)。央行重新發(fā)行三年期國(guó)債，市場(chǎng)對(duì)于央行加息的預(yù)期增加，國(guó)儲(chǔ)局本周宣布在4月14日拍賣(mài)3萬(wàn)噸天膠，此次拍賣(mài)主要為2000年左右的泰國(guó)三號(hào)煙片，此舉將減少?lài)?guó)內(nèi)市場(chǎng)近期對(duì)天膠的需求，加之云南和海南產(chǎn)區(qū)新膠供應(yīng)逐漸增加，滬膠近期市場(chǎng)壓力較大，而國(guó)際市場(chǎng)美國(guó)原油期貨沖至85美元以上，一度觸及87美元，美國(guó)近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，東南亞市場(chǎng)新膠供應(yīng)緊張的局面難以緩解，現(xiàn)貨膠價(jià)不斷上漲，新加坡期貨RSS3現(xiàn)貨月價(jià)格周四收于每公斤380美分的高價(jià)，走勢(shì)依舊強(qiáng)勁。
短期天膠市場(chǎng)仍將延續(xù)僵持局面，但是后是調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)加大，而乳膠價(jià)格則有繼續(xù)上漲的機(jī)會(huì)。國(guó)產(chǎn)膠方面，本月中旬，云南海南產(chǎn)區(qū)新膠開(kāi)始大量上市，但是目前市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)膠庫(kù)存不大，并且因?yàn)閮r(jià)格上揚(yáng)的優(yōu)勢(shì)，國(guó)產(chǎn)膠成交相對(duì)較好，雖然滬膠近期調(diào)整壓力較大，但是商家因?yàn)閹?kù)存不多，惜售情緒比較明顯，現(xiàn)貨膠價(jià)不會(huì)出現(xiàn)快速回落。進(jìn)口膠方面，東南亞停割以及外盤(pán)的強(qiáng)勢(shì)仍舊會(huì)給膠價(jià)帶來(lái)支撐，但是低迷的成交以及近期國(guó)儲(chǔ)以及傳聞大公司對(duì)下游市場(chǎng)總共38000噸的供應(yīng)將進(jìn)一步減低進(jìn)口膠下游市場(chǎng)的需求，加之保稅區(qū)難以消化的庫(kù)存，進(jìn)口膠后期調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)較大。總體來(lái)看，由于現(xiàn)貨面仍然對(duì)于滬膠的支撐明顯，因此盡管目前滬膠已經(jīng)在高位，但是回調(diào)的幅度不會(huì)太大，但是小幅的回調(diào)壓力巨大，在方向不明朗之前，建議短線(xiàn)操作。
圖11: 滬膠主力日線(xiàn)
圖為滬膠主力日線(xiàn)走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源： BLOOMBERG,中期研究）