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　　圖9 上期所天然橡膠庫(kù)存

圖為上期所天然橡膠庫(kù)存走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：海關(guān)總署）

　　從進(jìn)口情況看，我國(guó)天然橡膠進(jìn)口量在2009年9-11月連續(xù)三個(gè)月出現(xiàn)大幅的下滑，但在12月份，進(jìn)口同比出現(xiàn)較大的增加。2010年的第一個(gè)月，我國(guó)天然橡膠的進(jìn)口量維持了較大的增長(zhǎng)幅度，但2月份表現(xiàn)不如1月強(qiáng)勁。中國(guó)海關(guān)總署公布的初步數(shù)據(jù)顯示，2010年2月，中國(guó)天然橡膠進(jìn)口量較上年同期增長(zhǎng)1.9%，至12.52萬(wàn)噸。2月份天然橡膠進(jìn)口量較1月份環(huán)比下降27%。
　　庫(kù)存方面，伴隨著近期全球橡膠供應(yīng)量的減少，國(guó)內(nèi)天然橡膠庫(kù)存也逐漸消耗，存量不斷降低。自1月下旬至今，上期所天然橡膠庫(kù)存量和注冊(cè)倉(cāng)單量均減少了近一半。1月22日，天然橡膠庫(kù)存量和注冊(cè)倉(cāng)單量分別為151832噸和124105噸，截止3月26日，其數(shù)值分別為74220噸和46765噸。此外，青島保稅區(qū)的庫(kù)存現(xiàn)在為10萬(wàn)噸左右。庫(kù)存與價(jià)格一半存在負(fù)相關(guān)性，但有時(shí)候也會(huì)出現(xiàn)方向相同的變動(dòng)，如2009年下半年就出現(xiàn)了滬膠上漲與庫(kù)存增加的現(xiàn)象�？偟膩�(lái)說(shuō)，庫(kù)存近期的連續(xù)快速下降有助于增加膠價(jià)上行的動(dòng)力。

　　三、國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)

　　國(guó)內(nèi)天然橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)基本跟隨滬膠走勢(shì)，2010年3月份，各地現(xiàn)貨報(bào)價(jià)也出現(xiàn)了大幅的波動(dòng)。從現(xiàn)貨和期貨價(jià)格的走勢(shì)對(duì)比可以看出，國(guó)內(nèi)標(biāo)一均價(jià)與滬膠期貨的價(jià)格差值多數(shù)在500元/噸以?xún)?nèi)。
　　3月的第一周，受外圍市場(chǎng)持續(xù)低迷等多重利空打壓下，滬膠震蕩下行，現(xiàn)貨市場(chǎng)亦跟隨其不斷走低，國(guó)內(nèi)標(biāo)一的現(xiàn)貨價(jià)格在四天的時(shí)間里自25000元/噸左右快速跌至24000元/噸一線。海南、云南、廣東三地交易廳電子倉(cāng)單價(jià)格亦下跌，成交數(shù)量大幅縮水。
　　3月8日，受前末美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期刺激市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒大幅升溫，美元承壓回落，商品市場(chǎng)全線飄紅，另外，借助于兩會(huì)的利好刺激，支撐滬膠大幅沖高，天然橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格也隨之反彈，最高曾至24400元/噸的高位，但其后市場(chǎng)再次掉頭向下。周四國(guó)內(nèi)2月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，PPI、CPI雙漲，諸多數(shù)據(jù)超出預(yù)期，使得市場(chǎng)加息預(yù)期升溫，打壓滬膠價(jià)格其后兩日震蕩下挫，在連續(xù)暴跌之后，15日滬膠后于23000元之下，現(xiàn)貨市場(chǎng)受拖累下行，價(jià)格跌至23600元/噸左右。這段時(shí)間里，出現(xiàn)了滬膠連續(xù)低于現(xiàn)貨價(jià)格較多的局面。
　　圖10 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)標(biāo)一現(xiàn)貨價(jià)格

圖為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)標(biāo)一現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：卓創(chuàng)資訊）