石化
中石化有關(guān)負(fù)責(zé)人稱，這次價(jià)格上漲能夠在一定程度上解決煉油企業(yè)獲利較差的現(xiàn)狀。
日前，國家發(fā)改委上調(diào)了國內(nèi)汽柴油最高零售價(jià)，汽柴油漲幅均為320元/噸（汽油約0.24元/升，柴油約0.27元/升）。調(diào)整后國內(nèi)汽柴油最高零售價(jià)均價(jià)分別為8220元/噸和7480元/噸，分別上漲4.05%和4.47%。這是自2009年實(shí)施成品油價(jià)費(fèi)改革以來成品油價(jià)格的第九次調(diào)整。
提高汽油和柴油價(jià)格，在A股市場影響最大的是中國石油和中國石化。有專家認(rèn)為，對(duì)中石化來說，此次調(diào)價(jià)是維持煉油毛利的“生命線”。
油價(jià)上漲緩解煉油業(yè)壓力
中國國際金融的研究報(bào)告稱，此次上調(diào)成品油價(jià)可望令中石化保持較高的煉油利潤。此次調(diào)價(jià)若推遲則會(huì)削減煉油利潤，促使成品油更多轉(zhuǎn)向出口，為油企在煉廠檢修返回原油加工高位到來時(shí)提供動(dòng)力。調(diào)價(jià)提升煉油毛利約3.8美元/桶，中石化受益較大。
據(jù)了解，此次汽柴油價(jià)格上調(diào)320元/噸，航空煤油上調(diào)500元/噸，按照中國煉廠成品油的平均收益率來測(cè)算，提升煉油毛利3.8美元/桶，使中石化煉油毛利2009年四季度約4美元/桶、2010年一季度略低于4美元/桶，從而使煉油板塊幾乎不盈利的局面有所改觀。
中投證券表示，短期來看，如果2季度原油均價(jià)在50美元，以現(xiàn)在的成品油價(jià)格，中石化凈利水平在3美元左右，中石油2美元左右。長期來看，如果成品油定價(jià)按新機(jī)制，能夠鎖定煉油利潤，在油價(jià)80美元以下業(yè)績和油價(jià)正相關(guān)。
而中投證券研究所石化行業(yè)分析師芮定坤在接受采訪時(shí)稱，根據(jù)“22天+4%”的調(diào)價(jià)機(jī)制，此次調(diào)價(jià)幅度還是比較合理的。油價(jià)上漲之后，中石化應(yīng)該會(huì)保持跟一季度差不多的利潤水平，但利潤不會(huì)很高。但如果還不調(diào)價(jià)的話，整個(gè)煉油行業(yè)包括中石化的煉油業(yè)務(wù)就會(huì)大幅度虧損。
中投證券還認(rèn)為，國家上調(diào)成品油價(jià)格，等于鎖定了全年的煉油利潤，業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)減小，如果原油均價(jià)較50低，成品油價(jià)格再下調(diào)肯定是滯后的，時(shí)間差再次帶來1季度類似的高毛利，還有煉油利潤超預(yù)期的可能。
中石化有關(guān)負(fù)責(zé)人在接受采訪時(shí)稱，目前的成品油價(jià)格還沒有完全按照機(jī)制到位，這對(duì)煉油企業(yè)來說就比較困難。這次價(jià)格上漲能夠在一定程度上解決煉油企業(yè)獲利較差的現(xiàn)狀。中石化80%的原油依靠進(jìn)口，原油價(jià)格不斷上漲，如果成品油價(jià)格不漲，對(duì)于中石化的煉油業(yè)務(wù)來說壓力很大。
他還說，由于這個(gè)行業(yè)屬于高投入，高風(fēng)險(xiǎn)，高技術(shù)行業(yè)，所以煉油利潤并不會(huì)太高。
整個(gè)化工行業(yè)受影響不大
有專家稱，對(duì)中石化而言，上調(diào)成品油價(jià)格后雖然產(chǎn)生的收入要大于中石油，但這部分收入很大程度上要彌補(bǔ)原油價(jià)格上漲所帶來的成本上漲，難以產(chǎn)生實(shí)際利潤，只能減少虧損的幅度，對(duì)業(yè)績的改善沒有太大影響。
投資銀行摩根士丹利近日發(fā)表的研究報(bào)告稱，中國上調(diào)成品油價(jià)對(duì)提振中石化盈利的幫助有限。報(bào)告稱，中國的成品油市場有供過于求的跡象，從而局限了中石化把漲價(jià)部分轉(zhuǎn)嫁到最終市場價(jià)格的能力。因此，盡管煉油毛利獲得理順，市場營銷業(yè)務(wù)的利潤卻面臨壓力。
芮定坤還表示，因?yàn)樗皇且淮握{(diào)價(jià)，它的成本也同時(shí)上升了，中石化業(yè)績上漲空間并不是特別大，成品油是國家定價(jià)，雖然國家的標(biāo)準(zhǔn)雖然提高了，但是中石化方面不可能賣那么貴，可能會(huì)比國家的定價(jià)稍微低一些，畢竟供過于求。
此外，成品油漲價(jià)對(duì)整個(gè)化工行業(yè)影響不大，有影響的話，可能只是運(yùn)輸成本會(huì)有所增加。
芮定坤還說，對(duì)于中石化這樣的實(shí)業(yè)來講，油價(jià)上調(diào)是好事，但是從投資來說，這基本上不會(huì)帶來太多的投資機(jī)會(huì)，不會(huì)對(duì)中石化或者整個(gè)化工行業(yè)的股價(jià)產(chǎn)生太大的影響。
中石化有關(guān)負(fù)責(zé)人稱，從今年一季度開始，化工行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，幾乎超出了分析師的預(yù)測(cè)。但是化工行業(yè)和煉油行業(yè)是兩個(gè)相對(duì)獨(dú)立的行業(yè)，不能用化工行業(yè)的利潤去背煉油行業(yè)的虧損。
日前，國家發(fā)改委上調(diào)了國內(nèi)汽柴油最高零售價(jià)，汽柴油漲幅均為320元/噸（汽油約0.24元/升，柴油約0.27元/升）。調(diào)整后國內(nèi)汽柴油最高零售價(jià)均價(jià)分別為8220元/噸和7480元/噸，分別上漲4.05%和4.47%。這是自2009年實(shí)施成品油價(jià)費(fèi)改革以來成品油價(jià)格的第九次調(diào)整。
提高汽油和柴油價(jià)格，在A股市場影響最大的是中國石油和中國石化。有專家認(rèn)為，對(duì)中石化來說，此次調(diào)價(jià)是維持煉油毛利的“生命線”。
油價(jià)上漲緩解煉油業(yè)壓力
中國國際金融的研究報(bào)告稱，此次上調(diào)成品油價(jià)可望令中石化保持較高的煉油利潤。此次調(diào)價(jià)若推遲則會(huì)削減煉油利潤，促使成品油更多轉(zhuǎn)向出口，為油企在煉廠檢修返回原油加工高位到來時(shí)提供動(dòng)力。調(diào)價(jià)提升煉油毛利約3.8美元/桶，中石化受益較大。
據(jù)了解，此次汽柴油價(jià)格上調(diào)320元/噸，航空煤油上調(diào)500元/噸，按照中國煉廠成品油的平均收益率來測(cè)算，提升煉油毛利3.8美元/桶，使中石化煉油毛利2009年四季度約4美元/桶、2010年一季度略低于4美元/桶，從而使煉油板塊幾乎不盈利的局面有所改觀。
中投證券表示，短期來看，如果2季度原油均價(jià)在50美元，以現(xiàn)在的成品油價(jià)格，中石化凈利水平在3美元左右，中石油2美元左右。長期來看，如果成品油定價(jià)按新機(jī)制，能夠鎖定煉油利潤，在油價(jià)80美元以下業(yè)績和油價(jià)正相關(guān)。
而中投證券研究所石化行業(yè)分析師芮定坤在接受采訪時(shí)稱，根據(jù)“22天+4%”的調(diào)價(jià)機(jī)制，此次調(diào)價(jià)幅度還是比較合理的。油價(jià)上漲之后，中石化應(yīng)該會(huì)保持跟一季度差不多的利潤水平，但利潤不會(huì)很高。但如果還不調(diào)價(jià)的話，整個(gè)煉油行業(yè)包括中石化的煉油業(yè)務(wù)就會(huì)大幅度虧損。
中投證券還認(rèn)為，國家上調(diào)成品油價(jià)格，等于鎖定了全年的煉油利潤，業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)減小，如果原油均價(jià)較50低，成品油價(jià)格再下調(diào)肯定是滯后的，時(shí)間差再次帶來1季度類似的高毛利，還有煉油利潤超預(yù)期的可能。
中石化有關(guān)負(fù)責(zé)人在接受采訪時(shí)稱，目前的成品油價(jià)格還沒有完全按照機(jī)制到位，這對(duì)煉油企業(yè)來說就比較困難。這次價(jià)格上漲能夠在一定程度上解決煉油企業(yè)獲利較差的現(xiàn)狀。中石化80%的原油依靠進(jìn)口，原油價(jià)格不斷上漲，如果成品油價(jià)格不漲，對(duì)于中石化的煉油業(yè)務(wù)來說壓力很大。
他還說，由于這個(gè)行業(yè)屬于高投入，高風(fēng)險(xiǎn)，高技術(shù)行業(yè)，所以煉油利潤并不會(huì)太高。
整個(gè)化工行業(yè)受影響不大
有專家稱，對(duì)中石化而言，上調(diào)成品油價(jià)格后雖然產(chǎn)生的收入要大于中石油，但這部分收入很大程度上要彌補(bǔ)原油價(jià)格上漲所帶來的成本上漲，難以產(chǎn)生實(shí)際利潤，只能減少虧損的幅度，對(duì)業(yè)績的改善沒有太大影響。
投資銀行摩根士丹利近日發(fā)表的研究報(bào)告稱，中國上調(diào)成品油價(jià)對(duì)提振中石化盈利的幫助有限。報(bào)告稱，中國的成品油市場有供過于求的跡象，從而局限了中石化把漲價(jià)部分轉(zhuǎn)嫁到最終市場價(jià)格的能力。因此，盡管煉油毛利獲得理順，市場營銷業(yè)務(wù)的利潤卻面臨壓力。
芮定坤還表示，因?yàn)樗皇且淮握{(diào)價(jià)，它的成本也同時(shí)上升了，中石化業(yè)績上漲空間并不是特別大，成品油是國家定價(jià)，雖然國家的標(biāo)準(zhǔn)雖然提高了，但是中石化方面不可能賣那么貴，可能會(huì)比國家的定價(jià)稍微低一些，畢竟供過于求。
此外，成品油漲價(jià)對(duì)整個(gè)化工行業(yè)影響不大，有影響的話，可能只是運(yùn)輸成本會(huì)有所增加。
芮定坤還說，對(duì)于中石化這樣的實(shí)業(yè)來講，油價(jià)上調(diào)是好事，但是從投資來說，這基本上不會(huì)帶來太多的投資機(jī)會(huì)，不會(huì)對(duì)中石化或者整個(gè)化工行業(yè)的股價(jià)產(chǎn)生太大的影響。
中石化有關(guān)負(fù)責(zé)人稱，從今年一季度開始，化工行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，幾乎超出了分析師的預(yù)測(cè)。但是化工行業(yè)和煉油行業(yè)是兩個(gè)相對(duì)獨(dú)立的行業(yè)，不能用化工行業(yè)的利潤去背煉油行業(yè)的虧損。
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（苒兒）