2010-5-11 來(lái)源:中國(guó)國(guó)際期貨
關(guān)鍵詞：半光切片 滌綸短纖 滌綸長(zhǎng)絲 PX PTA
圖5: 美原油期貨和PTA期貨價(jià)差
圖為美原油期貨和PTA期貨價(jià)差走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：Bloomberg,中期研究）
圖6: 美原油期貨和美元價(jià)差
圖為美原油期貨和美元價(jià)差走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：Bloomberg,中期研究）
圖7：美原油期貨和PTA價(jià)格相關(guān)性
圖為美原油期貨和PTA價(jià)格相關(guān)性走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：Bloomberg,路透，中期研究）
2、 PX價(jià)格振蕩整理
原油前期的上漲帶動(dòng)了石腦油的逐步攀升。4月初石腦油價(jià)格為730美元/噸(CFR日本)，4月底已經(jīng)攀升至780美元/噸。但石腦油的上漲并未對(duì)PX有較大提振，PX價(jià)格近兩個(gè)月都在以1050為中位做振蕩整理。影響PX價(jià)格的因素仍是我們前期提到的供應(yīng)過(guò)剩。2009年我國(guó)新增四套產(chǎn)能，中東的新裝置也已經(jīng)成功啟動(dòng)，陸續(xù)有貨源進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。相對(duì)一體化PX裝置而言，日本、中國(guó)臺(tái)灣等地的PX老煉廠基本處于成本線附近，但商家可能為保持自身市場(chǎng)份額，短期大幅降低負(fù)荷可能性不大。而從一體化裝置的運(yùn)行成本看，目前乙烯短缺、價(jià)格高企，石腦油冶煉產(chǎn)品的80%以上是乙烯，PX僅占10%左右的份額。乙烯的短缺和高價(jià)使得冶煉廠有動(dòng)力繼續(xù)維持較高的開(kāi)工率，這使本已過(guò)剩的PX市場(chǎng)更加一蹶不振。截至5月5日，亞洲PX跌17美元至1038-1039美元/噸FOB韓國(guó)；歐洲跌8美元至1045-1049美元/噸FOB鹿特丹；美國(guó)跌10美元至1015-1020美元/噸FOB美國(guó)海灣。亞洲PX價(jià)格對(duì)應(yīng)的PTA成本為6781元/噸。
本周，亞洲PX現(xiàn)貨市場(chǎng)呈大幅下跌走勢(shì)，在走弱的原油和下挫的股市影響下，PX市場(chǎng)情緒低迷，價(jià)格也出現(xiàn)了大幅的下滑，亞洲市場(chǎng)價(jià)格下滑17美元至FOB韓國(guó)1028美元/噸，下滑14美元/噸至CFR臺(tái)灣1046美元/噸，美國(guó)市場(chǎng)價(jià)格下滑10美元/噸至FOB美國(guó)海灣1015美元/噸，歐洲市場(chǎng)價(jià)格下滑8美元/噸至FOB鹿特丹1045美元/噸。由于PX價(jià)格的降低導(dǎo)致其的生產(chǎn)利潤(rùn)減少，因此多數(shù)廠家采用對(duì)其裝置進(jìn)行陸續(xù)停車(chē)檢修的方式，緩解供求關(guān)系，從而縮小PX價(jià)格的下跌空間。