圖18 滬膠與進(jìn)口泰國3#煙片膠平均價(jià)格
圖為滬膠與進(jìn)口泰國3#煙片膠平均價(jià)格走勢圖。（圖片來源：華財(cái)經(jīng) 卓創(chuàng)資訊）
四、外圍市場狀況
1.國際原油市場
國際原油期貨對天然橡膠價(jià)格有著非常深刻的影響，但在進(jìn)入2010 年之后，原油與滬膠期貨的相關(guān)性有所降低，目前其相關(guān)系數(shù)在0.834 左右，這是由于天然橡膠自身基本面的信息在決定市場方面的影響力逐漸加大，而來自原油市場的影響則稍有降低。國際原油市場在4 月呈現(xiàn)高位窄幅震蕩的走勢，對下游相關(guān)石化類商品價(jià)格的指導(dǎo)作用有所減弱，其整理區(qū)間在81-87 美元之間。
從宏觀經(jīng)濟(jì)方面看，歐美經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)是支撐油價(jià)的重要力量，但歐元區(qū)債務(wù)問題引起市場的極大關(guān)注，希臘、葡萄牙、西班牙等國可能面臨債務(wù)危機(jī)的危險(xiǎn)及其持續(xù)發(fā)酵將引發(fā)的對歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的擔(dān)憂，而這種憂慮可能會在較長的時(shí)期內(nèi)使得匯率市場面臨劇烈波動的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響原油等大宗商品市場的走向。而5月初，希臘問題的轉(zhuǎn)機(jī)好像已經(jīng)出現(xiàn)，在危機(jī)爆發(fā)7個(gè)月之后，一個(gè)由歐盟和IMF等主導(dǎo)的援助計(jì)劃出臺，歐盟和IMF同意向該國提供為期三年規(guī)模達(dá)1100億歐元的救助，希望藉此幫助希臘修復(fù)公共財(cái)政、改革經(jīng)濟(jì)，并使其可以重新進(jìn)入國際債券市場進(jìn)行融資。其中，歐元區(qū)成員國將提供800億歐元的救助資金，IMF將提供其余的300億歐元。
圖19 紐約原油與滬膠走勢圖
圖為紐約原油與滬膠走勢圖。（圖片來源：文華財(cái)經(jīng)）
2.產(chǎn)膠國及日本匯率變動的影響
泰國、印尼、馬來西亞等主要天然橡膠出口國的貨幣相對于美元的升值會對天然橡膠的價(jià)格構(gòu)成上漲動力，因當(dāng)?shù)刭Q(mào)易商會提高以美元計(jì)價(jià)的商品價(jià)格以保證最夠的盈利。下表給出了自2010年3約1日至4月30日泰銖、印尼盾、馬來西亞令吉對美元匯率的變動情況，對膠價(jià)也帶來了一定支撐。
表2 泰、印尼、馬三國貨幣兌美元匯率的變動
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3 月1 日 |
4 月30 日 |
相對美元升值（%） | |
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泰銖 |
32.85 |
32.36 |
1.5 |
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印尼盾 |
9250 |
9010 |
1.5 |
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馬來西亞令吉 |
3.3830 |
3.1835 |
5.9 |
六、后市展望
天然橡膠市場在4月份整體呈現(xiàn)沖高回落走勢。歐元區(qū)債務(wù)問題的反復(fù)一度刺激了整個(gè)商品市場的上漲，加上東南亞主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)吃緊等利好因素的支撐，天然橡膠連續(xù)沖高。但在進(jìn)入下半月之后，國儲兩次拋售抑制膠價(jià)及市場對東南亞產(chǎn)區(qū)供應(yīng)增多的預(yù)期加重了市場的看空氣氛，共同促成了4月中旬之后天然橡膠價(jià)格的連續(xù)大跌并一度運(yùn)行于23000元之下。展望未來，雖然好于預(yù)期的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及由其引發(fā)的天然橡膠需求可能是支撐膠價(jià)中長期向好的關(guān)鍵動力，但是未來一段時(shí)間里季節(jié)性供應(yīng)的大幅增加帶來的下行壓力可能將在5、6月份里成為主導(dǎo)天然橡膠市場走向的因素，膠價(jià)存在進(jìn)一步回路的空間。
供應(yīng)方面，天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會(ANRPC)在4月份的月度報(bào)告中稱，全球橡膠供應(yīng)量在2010年將增長6.2%至936.7萬噸，較上次預(yù)估的增產(chǎn)5.7%有所增加。具體到5、6月份，馬來西亞、越南的天然橡膠出口量較去年會有所增加，另外，雖然泰國、印尼的5.6月份預(yù)計(jì)出口數(shù)據(jù)尚無定論，但觀察2010年前幾個(gè)月份的表現(xiàn)，再考慮到對單產(chǎn)的普遍樂觀估計(jì)，這兩國的出口量很可能將有不小的增加，供應(yīng)的持續(xù)增大是抑制膠價(jià)上漲的重要力量。
需求面上，中國汽車市場延續(xù)火爆的表現(xiàn)，但對于現(xiàn)在國內(nèi)的輪胎企業(yè)來說，較高的膠價(jià)嚴(yán)重壓縮了其盈利的空間，企業(yè)的運(yùn)營壓力也會給國內(nèi)天然橡膠現(xiàn)貨價(jià)格帶來的負(fù)面作用。國外汽車市場上，一些跨國汽車巨頭發(fā)布的新一輪財(cái)報(bào)報(bào)告顯示全球汽車行業(yè)正逐漸走出陰霾，但其復(fù)蘇之路并不平坦。據(jù)預(yù)測，4月美國汽車銷量經(jīng)季節(jié)調(diào)整后的銷售年率為1140萬至1150萬輛，大幅高于上年同期的930萬輛，同比增長接近20%，但銷售年率預(yù)計(jì)仍將遠(yuǎn)低于經(jīng)濟(jì)衰退前1600萬輛的年銷售水平。而在取消了此前的“舊車換現(xiàn)金計(jì)劃”之后，歐洲汽車市場的復(fù)蘇之路將比較艱辛，例如，意大利方面4月汽車銷量同比下降了20%，4月的訂單數(shù)同比下降了27%。