化工
下半年國(guó)際油價(jià)繼續(xù)運(yùn)行在2010年N型趨勢(shì)中。國(guó)際原油價(jià)格在中位小幅走高有利于大石化利潤(rùn)上升。烴及衍生物帶動(dòng)石化盈利高增長(zhǎng)世界聚烯烴產(chǎn)銷穩(wěn)步增長(zhǎng)，全球聚烯烴工業(yè)由歐美轉(zhuǎn)向中東和亞太，未來幾年烯烴國(guó)內(nèi)外裝置增加并不太多，因烴類下游產(chǎn)品近期漲價(jià)幅度遠(yuǎn)高于原料石腦油價(jià)格漲幅，目前三大合成材料價(jià)格已經(jīng)上漲至歷史最高水平的75-85%左右，而原料原油、石腦油價(jià)僅為歷史最高水平的50-60%，毛利顯然已經(jīng)明顯上升，目前乙烯、丙烯等烴及衍生物EBIT已經(jīng)高達(dá)4000元/噸，烴及衍生物打開了石化行業(yè)盈利空間。
環(huán)保要求與城鎮(zhèn)化推動(dòng)天然氣消費(fèi)高增長(zhǎng)，氣價(jià)上調(diào)大石化受益。全球油氣儲(chǔ)量持續(xù)小幅攀升，兩大集團(tuán)海外業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)�？碧郊夹g(shù)進(jìn)步促使中國(guó)油氣田進(jìn)入發(fā)現(xiàn)高峰期�；ぃ洪_工率差異較大，關(guān)注開工率較高的成長(zhǎng)產(chǎn)品5月以來化工行業(yè)開工率分化嚴(yán)重，農(nóng)藥中除草劑開工率創(chuàng)歷史低點(diǎn)，草甘膦開工率只有20%，百草枯也不過40%�；手泻铣砂奔皬�(fù)合肥開工率明顯偏低。有機(jī)化工中醇、醚類開工率較低，甲醇只有45%，二甲醚為30%，但酚酮開工率高達(dá)100%，醋酸開工率也高達(dá)90%，染料和助劑開工率則達(dá)100%，關(guān)注開工率較高的成長(zhǎng)產(chǎn)品，如進(jìn)出口形勢(shì)好轉(zhuǎn)的染料和助劑子行業(yè)。
主要風(fēng)險(xiǎn)因素。國(guó)際石油價(jià)格大幅波動(dòng)以及突發(fā)性安全事故和自然災(zāi)害導(dǎo)致停產(chǎn)。
環(huán)保要求與城鎮(zhèn)化推動(dòng)天然氣消費(fèi)高增長(zhǎng)，氣價(jià)上調(diào)大石化受益。全球油氣儲(chǔ)量持續(xù)小幅攀升，兩大集團(tuán)海外業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)�？碧郊夹g(shù)進(jìn)步促使中國(guó)油氣田進(jìn)入發(fā)現(xiàn)高峰期�；ぃ洪_工率差異較大，關(guān)注開工率較高的成長(zhǎng)產(chǎn)品5月以來化工行業(yè)開工率分化嚴(yán)重，農(nóng)藥中除草劑開工率創(chuàng)歷史低點(diǎn)，草甘膦開工率只有20%，百草枯也不過40%�；手泻铣砂奔皬�(fù)合肥開工率明顯偏低。有機(jī)化工中醇、醚類開工率較低，甲醇只有45%，二甲醚為30%，但酚酮開工率高達(dá)100%，醋酸開工率也高達(dá)90%，染料和助劑開工率則達(dá)100%，關(guān)注開工率較高的成長(zhǎng)產(chǎn)品，如進(jìn)出口形勢(shì)好轉(zhuǎn)的染料和助劑子行業(yè)。
主要風(fēng)險(xiǎn)因素。國(guó)際石油價(jià)格大幅波動(dòng)以及突發(fā)性安全事故和自然災(zāi)害導(dǎo)致停產(chǎn)。
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（苒兒）