在傳統(tǒng)的消費淡季，現(xiàn)貨市場價格偏高抑制了下游備貨需求，PVC期貨已經(jīng)轉(zhuǎn)弱，價格進一步回落到8000元／噸下方的概率較高。短期其他化工品的強勢為投資者帶了較好的入場機會，建議投資者在8200元／噸上方逢高沽空，設(shè)好止損，長期目標(biāo)為7500元／噸。
一、期貨行情
上周五追隨國內(nèi)商品市場走弱之后，本周PVC期貨維持窄幅盤整行情，在化工品中表現(xiàn)最為疲弱。交割月合約價格重心下移至7800元／噸附近，主力5月合約圍繞8150元／噸交投，遠月9月合約在8500元／噸一線窄幅交投，PVC期貨市場整體維持弱勢。
圖1：鄭州商品交易所PTA價格走勢圖
圖為鄭州商品交易所PTA價格走勢圖。（圖片來源：文華財經(jīng) 長江期貨）
二、電石價格
在全國大規(guī)模的節(jié)能減排工作檢查結(jié)束之后，停產(chǎn)、減產(chǎn)的電石企業(yè)紛紛重新開工，市場供應(yīng)逐漸恢復(fù)，價格在2010年12月中旬之后穩(wěn)步回落，每噸價格下降達到上千元。目前，西北地區(qū)電石價格已經(jīng)降至3350元／噸，華北地區(qū)也降至3700元／噸附近，對應(yīng)的PVC生產(chǎn)成本難以對期貨價格構(gòu)成支撐。電石價格距離正常水平仍有下降空間，這是PVC市場采購積極性不高的重要原因。
圖2：電石市場均價
圖為電石市場均價走勢圖。（圖片來源：長江期貨）
隨著電石生產(chǎn)開工率進一步上升，未來市場供應(yīng)緊張的局面將得到有效的改善，整體價格重心進一步下移的概率較高，PVC的生產(chǎn)成本也將回落。后期不排除因為運輸不暢導(dǎo)致電石供應(yīng)出現(xiàn)區(qū)域性、階段性的緊張局面，但難以改變價格重心下移的趨勢。
三、二氯乙烷
近期國際原油價格波動加劇，NYMEX近月原油期貨在每桶91.6美元附近遭遇較強的阻力，阿拉斯加輸油管道關(guān)閉在短期內(nèi)令市場對原油供應(yīng)憂慮上升，原油再次測試該阻力位。乙烯價格呈現(xiàn)振蕩上行之勢，亞洲乙烯價格已經(jīng)由2010年11月上旬的980美元／噸漲至1200美元／噸上方。
圖3：長三角地區(qū)EDC價格走勢圖
圖為長三角地區(qū)EDC價格走勢圖。（圖片來源：長江期貨）
原油、乙烯價格振蕩上行為二氯乙烷帶來了較強的成本支撐。目前長三角地區(qū)二氯乙烷的價格維持在4530元／噸左右，價格呈現(xiàn)緩步上行趨勢。乙烯法PVC與二氯乙烷的比價維持在1.9的正常水平附近，隨著價格逐漸走弱，乙烯法PVC的成本支撐作用將開始顯現(xiàn)出來。
四、現(xiàn)貨市場
PVC現(xiàn)貨市場正處于傳統(tǒng)的消費淡季，終端消費需求極為清淡，因價格相比往年明顯偏高，加工企業(yè)基本上是按訂單提貨，囤貨意愿不強，庫存水平很低。春節(jié)前貿(mào)易商的備貨也因為價格位于8000元／噸上方限制了利潤空間而基本處于停滯狀態(tài)。在電石價格已經(jīng)明顯松動的情況下，貿(mào)易商和加工企業(yè)普遍預(yù)期未來PVC價格仍有較大的下降空間，當(dāng)現(xiàn)貨價格位于7500元／噸上方時，囤貨意愿不強。
圖4：PVC現(xiàn)貨價格走勢圖
圖為PVC現(xiàn)貨價格走勢圖。（圖片來源：長江期貨）
2010年12月中旬電石供應(yīng)緊張的局面緩解之后，PVC生產(chǎn)企業(yè)開工率開始回升，因下游走貨情況疲軟，產(chǎn)品大部分轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)企業(yè)的庫存。若PVC現(xiàn)貨價格不能降至終端消費市場可以接受的價位，那么預(yù)計這種情況將持續(xù)至春節(jié)之后的3、4月份。屆時PVC生產(chǎn)企業(yè)的庫存將非常充足。