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　　一般來(lái)說(shuō)，布倫特原油價(jià)格應(yīng)該比NYMEX的WTI原油價(jià)格低才是正常現(xiàn)象，但近期前者卻不斷走高，并刷新二者價(jià)差的歷史高點(diǎn)紀(jì)錄。下列幾點(diǎn)是二者價(jià)差擴(kuò)大的背后因素：
　　首先，從供應(yīng)上看，布倫特原油的供應(yīng)減少較快。根據(jù)美國(guó)能源信息協(xié)會(huì)(EIA)今年一月的報(bào)告，北海布倫特原油在2011年與2012年的日產(chǎn)量分別減少22萬(wàn)桶、16萬(wàn)桶，而美國(guó)原油產(chǎn)量同期分別減少5萬(wàn)桶與19萬(wàn)桶。今年北海布倫特原油產(chǎn)量的減少幅度遠(yuǎn)大于美國(guó)原油產(chǎn)量，就從供應(yīng)上提振了布倫特的原油價(jià)格。
　　其二，WTI原油期貨交割地庫(kù)欣庫(kù)存在極端情況下對(duì)油價(jià)影響巨大。WTI原油的交割地庫(kù)欣的庫(kù)存變化，在一般情況下對(duì)油價(jià)影響不大，但是在極端情況下會(huì)極大地影響到WTI近月油價(jià)。這就是在庫(kù)存處于歷史高點(diǎn)或者低點(diǎn)時(shí)，會(huì)對(duì)油價(jià)尤其是最后交易日前幾天或當(dāng)天的價(jià)格影響很大，形成逼倉(cāng)行情。如2008年9月22日，是WTI原油10月合約的最后一個(gè)交易日，該合約在當(dāng)天盤(pán)中一度暴漲到130美元/桶，上漲超過(guò)25美元，幅度達(dá)24.3%，創(chuàng)下WTI原油期貨上市以來(lái)最大的當(dāng)日漲幅，當(dāng)時(shí)庫(kù)欣庫(kù)存只有1610萬(wàn)桶，處于歷史低點(diǎn)，導(dǎo)致逼倉(cāng)行情。
　　其三，美國(guó)對(duì)生物燃料的生產(chǎn)起到一箭雙雕的作用，既減少了對(duì)原油的過(guò)度依賴(lài)，又提高了農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格。眾所周知，美國(guó)是世界上生產(chǎn)生物燃料最多的國(guó)家。美國(guó)2000年時(shí)使用1500萬(wàn)噸玉米生產(chǎn)乙醇，2008年暴增到8500萬(wàn)噸，2009年用來(lái)生產(chǎn)乙醇燃料的玉米增加到1.19億噸。而數(shù)據(jù)顯示，2010年11、12月以及今年1月乙醇產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄。今年1月美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的月度供需報(bào)告，預(yù)估美國(guó)2010/2011銷(xiāo)售年度的玉米期末庫(kù)存量只有7.45億蒲式耳，是近15年的最低水平。美國(guó)能源信息協(xié)會(huì)(EIA)于1月11日公布了1月份的短期能源展望，預(yù)計(jì)2011年燃料乙醇日均產(chǎn)量將增加6%。大量的玉米用于生產(chǎn)乙醇，導(dǎo)致玉米價(jià)格不斷走高，美國(guó)從農(nóng)產(chǎn)品的出口中可以得到大量實(shí)惠，同時(shí)相對(duì)地減少對(duì)原油的過(guò)度依賴(lài)，因此也在一定程度上抑制了原油的價(jià)格。
　　其四，美國(guó)政府用看得見(jiàn)的手調(diào)控油價(jià)。美國(guó)政府對(duì)原油價(jià)格的調(diào)控是多層次的，過(guò)去經(jīng)常通過(guò)增減戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備來(lái)達(dá)到調(diào)控油價(jià)的目的。除此之外，美國(guó)政府還通過(guò)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)對(duì)原油市場(chǎng)投機(jī)監(jiān)管的松緊程度來(lái)調(diào)控油價(jià)，當(dāng)其想抑制油價(jià)時(shí)，就會(huì)讓CFTC加強(qiáng)監(jiān)管或出臺(tái)加強(qiáng)監(jiān)管的言論來(lái)達(dá)到抑制油價(jià)的目的。2010年12月中旬，CFTC說(shuō)正在搜集場(chǎng)外交易市場(chǎng)的數(shù)據(jù)，從而提出一個(gè)全面的監(jiān)管框架。CFTC內(nèi)部的爭(zhēng)論也加劇了緊張氣氛，CFTC委員奇爾頓一直在催促其他委員對(duì)過(guò)度投機(jī)進(jìn)行打擊。這種加強(qiáng)監(jiān)管的言論顯然會(huì)抑制WTI原油價(jià)格，從而使其與布倫特原油價(jià)格差不斷擴(kuò)大。
　　另外就是政治家的道德風(fēng)險(xiǎn)。自1932年以來(lái)，美國(guó)總統(tǒng)在當(dāng)選的第三年，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)與股市相對(duì)前兩年會(huì)走好，因?yàn)槊绹?guó)總統(tǒng)要為第四年競(jìng)選連任爭(zhēng)取選票打基礎(chǔ)。原油價(jià)格走高不僅會(huì)抑制消費(fèi)，更會(huì)使經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受到威脅，因此奧巴馬會(huì)盡力抑制原油價(jià)格。
　　鑒于以上的原因，美國(guó)WTI原油價(jià)格受抑，而布倫特原油價(jià)格則因供應(yīng)減少及俄羅斯石油產(chǎn)量增加不如預(yù)期而走高，導(dǎo)致二者價(jià)差越來(lái)越大。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，這種價(jià)差的擴(kuò)大一般不會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間，這次價(jià)差雖然最大，預(yù)計(jì)持續(xù)時(shí)間也會(huì)最久，但只要上述原因部分消失或全部消失，就會(huì)導(dǎo)致價(jià)差縮小直至恢復(fù)正常價(jià)差。