第一部分 本周市場回顧
本周PVC基本面變化不大，期價維持在8000一線以上震蕩整理。主力合約1109本周開于8110點，盤中最高8150點，最低7950點，尾盤收于8035點，較上一周下跌115點，下跌幅度1.41%，成交量大幅縮減41萬手至35萬手，持倉量75152手。
圖1：V1109近期走勢
圖為V1109近期走勢圖。（圖片來源：Wind，中期研究）
第二部分 基本面分析
一、 上游市場分析
1. 原油維持在高位震蕩
原油價格本周維持在95-100美元附件震蕩。高位維持的油價可能令石油消費大國中美等經(jīng)濟體對原油的需求放緩。美國原油期貨周三跳升逾3%，收在每桶100美元之上，受到政府報告顯示上周美國原油庫存減少提振，且交易商認(rèn)為近期商品市場拋售過度，商品市場全面上揚。美國能源資料協(xié)會(EIA)公布，上周美國原油庫存減少1.5萬桶，但庫欣(美國原油期貨合約交割地)庫存減少160萬桶.EIA還公布汽油庫存增加11.9萬桶，市場原本預(yù)計增加80萬桶。餾分油庫存減少120萬桶，市場原本預(yù)計增加70萬桶。
圖2：國際原油期貨價格近期走勢
圖為國際原油期貨價格走勢圖。（圖片來源：Wind，中期研究）
2. 亞洲乙烯市場弱勢走穩(wěn)
亞洲乙烯市場弱勢走穩(wěn)，CFR東北亞/東南亞平收于1330-1331美元/噸和1345-1350美元/噸。商談氣氛繼續(xù)低迷，實盤遞報盤雙雙缺席，未有成交聽聞，市場觀望氣氛濃厚。裝置方面，臺塑年產(chǎn)70萬噸1號蒸汽裂解裝置于5月12日停車進(jìn)行為期3-4周的檢修。其72萬噸/年氯乙烯裝置、36萬噸/年高密度聚乙烯裝置及26萬噸/年低密度聚乙烯裝置亦在繼續(xù)停車中。另外下游小部分裝置陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，年產(chǎn)24萬噸低密度聚乙烯裝置于上周重啟；年產(chǎn)110萬噸二氯乙烷于昨日重啟。
圖3：乙烯價格近期走勢
圖為乙烯價格走勢圖。（圖片來源：Wind，中期研究）
3. 電石市場價格略有松動
電石方面，除個別高價小幅下調(diào)外其余價格維持穩(wěn)定。PVC廠電石庫存少仍是支撐電石價格的最主要因素，下游仍在積極積攢庫存，但是PVC價格持續(xù)陰跌，企業(yè)壓力加大，均對后市不看好。截至目前各地PVC廠電石到家價：優(yōu)級品山東主流接收價4350-4480元/噸；天津河北地區(qū)電石到家價格4250-4350元/噸；河南地區(qū)的電石主流接收價格在4200-4250元/噸；東北地區(qū)295L/KG的接收價4300-4350元/噸；山西地區(qū)PVC廠電石主流接收價4150元/噸左右，實際再高價也有。
二、 PVC現(xiàn)貨市場疲軟
PVC現(xiàn)貨市場，齊魯化工城PVC市場平淡，成交一般，價格陰跌，各料參考報價為：S700在8560元/噸，S1000在8150元/噸，QS1050P在8120元/噸，1000F在8250元/噸，800F/650無貨不報價。華東地區(qū)PVC市場開盤表現(xiàn)低迷，整體報價略顯混亂，部分仍有陰跌。目前5型普電石料，江蘇地區(qū)主流自提報價在7900-7950元/噸，浙江地區(qū)自提報價在7950元/噸左右，個別高價存在，成交優(yōu)惠。下游開工不足需求欠佳，商家對后市比較擔(dān)憂。廣州地區(qū)PVC市場維持穩(wěn)定，成交僵持，但市場貨源整體不多，市場暫無更低價出現(xiàn)，參與者多維持觀望，普通5型電石料主流8000-8050元/噸自提，乙烯料1000型主流在8300-8350元/噸自提，部分高型號價格略高。
第三部分 后市展望
本周PVC的基本面變化不大。國內(nèi)十多個省份出現(xiàn)電荒，華東及華中地區(qū)的缺電由于結(jié)構(gòu)性的原因短期內(nèi)無法改變。電石法PVC的成本主要來自電石費用、氯化氫費用和水電費構(gòu)成。生產(chǎn)1噸的PVC要消耗1.5噸左右的電石，每噸耗電量約為450-500kw/h。電石法的生產(chǎn)特點為耗電較高，生產(chǎn)1噸電石大約需要3450kw/h的電，估算下來，電價每提高1分錢，電石法PVC的成本將上升100元左右，因此PVC的成本對價格形成了強力的支撐。但是目前電石價格趨穩(wěn)，下游PVC企業(yè)電石貨源趨于穩(wěn)定，庫存也略有增加�，F(xiàn)貨市場方面處于僵持的狀態(tài)，下游企業(yè)接貨能力有限，整體市場處于疲軟狀態(tài)，期價在近期仍將維持弱勢整理的態(tài)勢。