原油價(jià)格在80美元一線上行受阻后震蕩回調(diào)，近期受美元反彈及迪拜債務(wù)危機(jī)等金融事件打壓而跌幅加速，自上周三起原油價(jià)格經(jīng)歷“八連陰”，NYMEX原油指數(shù)本周下跌5.47美元至73.88美元，跌幅6.90%；截止周五其1月份合約失守70美元至69.87美元，創(chuàng)出十周以來最低收盤，周內(nèi)累計(jì)下跌6.14美元，跌幅8.11%。
因國(guó)內(nèi)燃料油現(xiàn)貨市場(chǎng)環(huán)境有所改善，滬油表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)于外盤原油，本周初延續(xù)上周漲勢(shì)一度沖高，但終未能擺脫原油價(jià)格束縛而回吐大部分漲幅，滬油指數(shù)周收盤較前一周下跌34點(diǎn)至4294點(diǎn)；主力合約fu1003周內(nèi)最高站至4400點(diǎn)上方，之后隨原油價(jià)格大幅回落，周收盤4295點(diǎn)，較前一周下跌46點(diǎn)，跌幅逾1%。
二、宏觀經(jīng)濟(jì)
近期宏觀市場(chǎng)走勢(shì)仍整體趨好，但繼迪拜債務(wù)危機(jī)后，針對(duì)一些國(guó)家債務(wù)問題，機(jī)構(gòu)開始下調(diào)其政府信用等級(jí)，標(biāo)準(zhǔn)普爾將西班牙主權(quán)信用評(píng)級(jí)前景從“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”，并稱如果其政府不積極采取措施應(yīng)對(duì)財(cái)政赤字等問題將進(jìn)一步下調(diào)其信用等級(jí)，除此之外一些機(jī)構(gòu)已經(jīng)將視角轉(zhuǎn)向美、英、德、法等全球主要經(jīng)濟(jì)國(guó)家。我們認(rèn)為此次政府信用問題雖不能與去年華爾街危機(jī)相提并論，但經(jīng)歷去年危機(jī)后市場(chǎng)對(duì)金融事件反應(yīng)較為敏感，投資者人氣一定程度上受到負(fù)面影響。
日本經(jīng)濟(jì)形勢(shì)亦令人擔(dān)憂，雖然其諸如汽車等重要行業(yè)出現(xiàn)復(fù)蘇曙光，但經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍顯得阻礙重重，通貨緊縮壓力逾顯突出，日本政府宣布國(guó)內(nèi)陷入通貨緊縮后出臺(tái)大規(guī)模刺激流動(dòng)性政策。
就業(yè)市場(chǎng)上，美國(guó)勞工部最新周度就業(yè)報(bào)告顯示，截至12月5日當(dāng)周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)增加1.7萬人至47.4萬人，增幅超出市場(chǎng)預(yù)期的8千人；不過首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)四周移動(dòng)平均值較此前一周減少7750人至473750人，創(chuàng)下2008年9月27日以來的最低水平。盡管11月份美國(guó)失業(yè)率意外下滑，但我們認(rèn)為就此定論就業(yè)市場(chǎng)好轉(zhuǎn)還為時(shí)尚早，其復(fù)蘇過程將較為緩慢。
整體看來，全球經(jīng)濟(jì)開始復(fù)蘇已經(jīng)毋庸置疑，不過近期政府債務(wù)問題或?qū)⒃鎏硎袌?chǎng)擔(dān)憂情緒，加之就業(yè)市場(chǎng)低迷、日本通縮等負(fù)面因素影響，宏觀市場(chǎng)對(duì)包括原油在內(nèi)的大宗商品價(jià)格的支撐作用有所減弱。
三、美元走勢(shì)
美元指數(shù)
圖為美元指數(shù)走勢(shì)圖。（圖片來源：西部期貨）
美元連創(chuàng)年內(nèi)新低后，近期表現(xiàn)出強(qiáng)勁反彈勢(shì)頭，本周美元指數(shù)累計(jì)上漲0.839點(diǎn)至76.585點(diǎn)，漲幅1.11%，連續(xù)兩周漲幅超過1%。
美國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，10月份美國(guó)貿(mào)易逆差縮窄至329.4億美元，較9月份下降7.6%，市場(chǎng)預(yù)期為370億美元。當(dāng)月美國(guó)出口額前月增長(zhǎng)2.6%至1368.4億美元，創(chuàng)近一年來的最高水平；進(jìn)口額較前月增長(zhǎng)0.4%至1697.8億美元，不過仍創(chuàng)下去年12月以來新高。
盡管10月份美國(guó)貿(mào)易逆差意外縮窄，但其長(zhǎng)期逆差地位未有根本改觀，政府債臺(tái)高筑、財(cái)政赤字高企及長(zhǎng)期貿(mào)易逆差等傳統(tǒng)貶值因素對(duì)美元的壓力長(zhǎng)期存在。美元自今年3月份以來持續(xù)走弱后有一定反彈需求，而近期政府信用問題為其提供反彈契機(jī)，我們對(duì)美元以短期反彈對(duì)待，其長(zhǎng)期趨弱走勢(shì)難以扭轉(zhuǎn)。