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天然橡膠 價(jià)格定價(jià)權(quán)分析
2010-11-18 來源:中國(guó)聚合物網(wǎng)
關(guān)鍵詞:天然橡膠 輪胎 再生膠
   經(jīng)典的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論認(rèn)為,商品供給會(huì)隨著價(jià)格的上升而增加,會(huì)隨著價(jià)格的下降而減少;商品需求會(huì)隨著價(jià)格的上升而減少,會(huì)隨著價(jià)格的下降而增加。然而,對(duì)全球四大戰(zhàn)略物資之一的天然橡膠來說,供需關(guān)系顯得獨(dú)特,在短期、中期和長(zhǎng)期呈現(xiàn)出不同的特征。
  天然橡膠價(jià)格的供需定價(jià)分析
    短期供需定價(jià)分析
  從短期(約2—6個(gè)季度)來看,天然橡膠供需曲線同正常的供需曲線方向相反。
  天然橡膠產(chǎn)業(yè)的流通鏈條很長(zhǎng),貿(mào)易商眾多而分散,貿(mào)易商的產(chǎn)業(yè)地位相對(duì)強(qiáng)勢(shì),貿(mào)易商價(jià)格投機(jī)傾向相對(duì)明顯,長(zhǎng)約定價(jià)占比不高。這種產(chǎn)業(yè)格局造成庫存周期對(duì)天然橡膠價(jià)格有決定性的影響。當(dāng)價(jià)格上升,市場(chǎng)看漲預(yù)期形成,整個(gè)產(chǎn)業(yè)開始增庫存過程,需求增大,而供應(yīng)方惜售情緒增加,使得有效供給減少,這種情況反過來進(jìn)一步推動(dòng)價(jià)格上漲。當(dāng)庫存增加到一定程度,價(jià)格轉(zhuǎn)而開始回落,市場(chǎng)看跌預(yù)期形成,整個(gè)產(chǎn)業(yè)開始減庫存過程,供應(yīng)增大,而需求方觀望情緒增加,多采用隨采隨用策略,使得有效需求減少,這種情況進(jìn)一步增加價(jià)格的下行壓力。這也是天然橡膠價(jià)格波動(dòng)很大的重要原因之一?傊,庫存周期對(duì)價(jià)格起決定作用并相互強(qiáng)化的產(chǎn)業(yè)格局使天然橡膠的短期供需曲線同正常的供需曲線方向相反。
  中期供需定價(jià)分析
  (一)天然橡膠的中期供需曲線
  從中期(約3個(gè)季度—5年)來看,天然橡膠供需曲線方向同正常的供需曲線一致,但供應(yīng)曲線比較陡峭。
  高企的膠價(jià)對(duì)需求必然產(chǎn)生抑制作用。天然橡膠終端需求方可以調(diào)整工藝流程和生產(chǎn)配方來調(diào)節(jié)天然橡膠和其他天然橡膠替代品(主要指合成橡膠)的使用量。然而,天然橡膠約70%用于生產(chǎn)輪胎,而輪胎是個(gè)典型的周期行業(yè),同經(jīng)濟(jì)周期密切相關(guān),所以天然橡膠的中期需求同經(jīng)濟(jì)周期關(guān)聯(lián)度非常高。經(jīng)濟(jì)高漲,天然橡膠需求量增加;經(jīng)濟(jì)低迷,天然橡膠需求低迷。一般來說,經(jīng)33濟(jì)復(fù)蘇階段,膠價(jià)上升幅度最大;經(jīng)濟(jì)過熱階段,膠價(jià)傾向于強(qiáng)勢(shì)振蕩;經(jīng)濟(jì)滯漲階段,膠價(jià)可能進(jìn)一步上漲;經(jīng)濟(jì)衰退階段,膠價(jià)將大幅下跌! √烊幌鹉z的生產(chǎn)周期較長(zhǎng),從新種到開割一般需要5至7年,而且頭三年的產(chǎn)量還相對(duì)偏低。若中期價(jià)格上升,橡膠種植商產(chǎn)膠積極性增加,或者努力提高割膠效率,可以使天然橡膠產(chǎn)量增加,但不能使產(chǎn)量大幅增加。如果中期膠價(jià)走低或持續(xù)低迷,只要售價(jià)大于割膠成本,橡膠種植商也要供應(yīng)天然橡膠,以彌補(bǔ)種植橡膠的沉沒成本,從而使產(chǎn)量下滑不明顯。所以,天然橡膠中期供給曲線比較陡峭。
  (二)政府對(duì)天然橡膠供需的控制和影響
  所有的大宗商品價(jià)格都或多或少受到政府力量的控制或影響。天然橡膠價(jià)格同樣受到主要供應(yīng)方和主要需求方的干預(yù),這種干預(yù)力量對(duì)天然橡膠中期供需狀況有重要影響。從需求方來看,為了保護(hù)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)方的利益以及盡力燙平過度波動(dòng)的膠價(jià),中國(guó)有較為完備的天然橡膠收儲(chǔ)和拋儲(chǔ)制度和體系。
  供應(yīng)方對(duì)膠價(jià)的干預(yù)力度更強(qiáng)。歷史上,天然橡膠的國(guó)家卡特爾組織曾出現(xiàn)過幾次,最早見于20世紀(jì)20年代。最近的國(guó)際橡膠聯(lián)盟于2002年8月成立,主導(dǎo)力量是泰國(guó)、印尼和馬來西亞三大產(chǎn)膠國(guó)。天然橡膠國(guó)際聯(lián)盟是當(dāng)今世界除歐佩克之外最典型的國(guó)際壟斷組織(卡特爾)。
  當(dāng)膠價(jià)過度波動(dòng),尤其是膠價(jià)低于預(yù)期的時(shí)候,主要產(chǎn)膠國(guó)總會(huì)出臺(tái)相應(yīng)措施來干預(yù)膠價(jià)。金融危機(jī)使膠價(jià)大跌,國(guó)際橡膠聯(lián)盟決議2009年減產(chǎn)91.5萬噸,成為2009年天膠價(jià)格持續(xù)上漲的重要原因之一。為了加強(qiáng)對(duì)膠價(jià)的干預(yù)力度,泰國(guó)新的天膠稅收政策自2010年10月1日開始實(shí)施。增加的關(guān)稅收入用于組建一個(gè)基金,以便在橡膠價(jià)格大幅下滑的時(shí)候,干預(yù)市場(chǎng)并為農(nóng)戶提供支持措施。
  (三)中國(guó)汽車工業(yè)飛速發(fā)展對(duì)天然橡膠需求的影響
  “金磚四國(guó)”經(jīng)濟(jì)的崛起使全球資源消耗量大幅增加,中國(guó)和印度汽車工業(yè)的飛速增長(zhǎng)使全球天然橡膠需求量大幅提升。未來幾年,中國(guó)汽車消費(fèi)量仍可能維持較高的增長(zhǎng)速度,從而繼續(xù)對(duì)天然橡膠需求產(chǎn)生強(qiáng)勁的推升作用。
  中國(guó)汽車人均保有量的絕對(duì)值和相對(duì)值仍處于世界低位,目前中國(guó)千人汽車保有量約50量,遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家的600輛,也低于很多同等發(fā)展中國(guó)家(如俄羅斯和巴西)。從美國(guó)、日本和韓國(guó)的經(jīng)驗(yàn)來看,在千人汽車保有量達(dá)到40輛之后,汽車銷量都將經(jīng)歷一個(gè)3—5年的高速增長(zhǎng)期,增幅約15%—30%。中國(guó)從2009年開始可能已經(jīng)進(jìn)入這個(gè)高速增長(zhǎng)期。值得一提的是,中國(guó)汽車消費(fèi)的發(fā)展具有梯度特征,即東中西部逐步推進(jìn)。而且,中西部興起第一輛汽車購(gòu)買高峰時(shí),很可能同東部地區(qū)的第二輛汽車購(gòu)買高峰相重疊?傊@種梯度特征可能會(huì)延長(zhǎng)中國(guó)汽車消費(fèi)的高速增長(zhǎng)期。“十二五”期間,中國(guó)汽車工業(yè)將繼續(xù)高速增長(zhǎng),到2015年,汽車產(chǎn)量可能達(dá)到3000萬輛。
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(苒兒)