新加坡燃料油跌幅類(lèi)似原油
受到國(guó)際原油市場(chǎng)大跌的拖累，新加坡燃料油價(jià)格也跟隨回落，180CST 燃料油在5 月初時(shí)還在500 美元/噸以上，到5 月份下旬，最低點(diǎn)一度跌至412.4 美元/噸，跌幅接近國(guó)際油價(jià)。180CST 與380CST 燃料油的價(jià)差在近期則進(jìn)一步縮窄，5 月初時(shí)價(jià)差超過(guò)了10 美元，而目前則不到2 美元。
圖為新加坡燃油價(jià)格走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)，北京中期整理）
國(guó)內(nèi)燃料油相關(guān)產(chǎn)品均大幅下跌
北方燃料油市場(chǎng)：國(guó)際原油連連下跌，造成了市場(chǎng)心態(tài)的恐慌，華北區(qū)內(nèi)燃料油需求量本月繼續(xù)下降，煉廠(chǎng)庫(kù)存壓力大，競(jìng)相降價(jià)促銷(xiāo)，但是買(mǎi)漲不買(mǎi)跌的心態(tài)使得深加工進(jìn)貨量極少。國(guó)產(chǎn)燃料油跌幅巨大，尤其是山東市場(chǎng)，其中油漿主流成交均價(jià)跌至3900 元/噸左右，渣油主流成交均價(jià)跌至4450 元/噸。華北受到山東走勢(shì)影響，價(jià)格也跟隨一路下跌，但是相對(duì)山東下跌略緩，目前山東已經(jīng)有3700 元/噸或更低的油漿成交出現(xiàn)，而華北地區(qū)部分廠(chǎng)家仍力撐穩(wěn)價(jià)觀(guān)望。
華南、西南燃料油市場(chǎng)：海南煉化油漿降至4000 元/噸，大跌330 元，受市場(chǎng)及庫(kù)存影響；湛江石化油漿報(bào)價(jià)保持在4500 元/噸，但有市場(chǎng)人士稱(chēng)目前其成交價(jià)格已經(jīng)降至4200元/噸附近，外盤(pán)下跌，市場(chǎng)觀(guān)望情緒濃厚，一定程度上拉低國(guó)內(nèi)燃料油報(bào)價(jià)。
華東、沿江地區(qū)燃料油市場(chǎng)：本月，原油主宰燃料油市場(chǎng)利空行情。華東燃料油市場(chǎng)跌聲一片，油漿主流成交價(jià)在4150-4200 元/噸。從全國(guó)范圍來(lái)看，山東地?zé)挼挠蜐{跳水尤為突出，主流成交以跌至3800-4000 元/噸，由于山東是外來(lái)資源流入的重要來(lái)源地，且原油后市尚不明朗，因此華東燃料油仍有下行可能。
四. 后市展望
再次回顧 5 月份行情，全球資本市場(chǎng)大幅下跌，原油價(jià)格跌幅近20%，因受系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)——?dú)W元區(qū)債務(wù)危機(jī)拖累，油價(jià)在70 美元/桶處暫止跌勢(shì)，并略有反彈。國(guó)內(nèi)方面，滬燃油跟隨原油下跌，但跌幅相對(duì)小，月底則跟隨原油反彈。
展望未來(lái)行情，歐洲方面的情況依然是我們需要重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象，但我們認(rèn)為，隨著油價(jià)的大幅下跌，利空已經(jīng)逐步消化，歐元區(qū)隨著巨額援助的輸送，憂(yōu)慮逐漸緩解，而從其他經(jīng)濟(jì)體的狀況看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況明顯是好于歐洲的，在這種情況下，歐債危機(jī)難以蔓延至全球，目前的危機(jī)也無(wú)法與2008 年的金融危機(jī)相比，預(yù)計(jì)歐元區(qū)方面的不確定性仍會(huì)間歇性地打壓商品價(jià)格，但影響程度將有所淡化。
近期我們還需要關(guān)注 OPEC 方面的動(dòng)向，因70 美元是其聲稱(chēng)可以接受的底線(xiàn)，因此該點(diǎn)位很可能成為這波下跌行情的階段性底部，因如果跌于該點(diǎn)位以下，OPEC 可能的更嚴(yán)格的減產(chǎn)將支撐油價(jià)�；久嫔�，高企的庫(kù)存仍將限制油價(jià)短期上行空間，但隨著夏季來(lái)臨，汽油消費(fèi)的增加將對(duì)油價(jià)形成支撐，6 月份初油價(jià)將延續(xù)5 月底的反彈，油價(jià)初步反彈將上探至75~80 區(qū)間內(nèi)，但鑒于外部環(huán)境的不確定性，反彈能否化為反轉(zhuǎn)仍待驗(yàn)證。國(guó)內(nèi)方面，滬燃油將依然以原油為風(fēng)向標(biāo)，滬油在6 月份有望反彈至4500~4600 元/噸區(qū)間內(nèi)，如果外部環(huán)境逐漸穩(wěn)定，滬油將有望上探至4600 以上。
圖：NYMEX 原油走勢(shì)
圖為NYMEX 原油走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)，北京中期整理）
圖：滬燃油價(jià)格走勢(shì)
圖為滬燃油價(jià)格走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)，北京中期整理）