二. 國(guó)際主要能源機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)
國(guó)際主要能源機(jī)構(gòu)中，美國(guó)能源信息署(EIA)以及石油輸出國(guó)組織(OPEC)下調(diào)了全球原油需求預(yù)期，國(guó)際能源署(IEA)則上調(diào)了全球原油需求預(yù)期。可以看出，因歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的拖累，各個(gè)機(jī)構(gòu)對(duì)原油需求的樂(lè)觀程度出現(xiàn)了些許下降。
美國(guó)能源信息署(EIA)略下調(diào)原油需求預(yù)期：在6月份公布的月度報(bào)告中，美國(guó)能源信息署指出近期油價(jià)的大幅波動(dòng)主要是緣于對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性，因歐元區(qū)的債務(wù)危機(jī)憂慮以及對(duì)中國(guó)信貸緊縮的擔(dān)憂，加上美國(guó)高企的原油庫(kù)存也使得近期的油價(jià)承壓。EIA預(yù)計(jì)2010年與2011年的全球原油需求將分別增加150萬(wàn)桶/日及160萬(wàn)桶/日，比上一次報(bào)告略有下調(diào)，并稱原油消費(fèi)的增長(zhǎng)主要集中在亞太以及中東地區(qū)，EIA并預(yù)計(jì)今年原油均價(jià)為79美元/桶，這比上次的報(bào)告預(yù)測(cè)值下調(diào)了3美元。
圖為全球液態(tài)燃料消費(fèi)走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：EIA，北京中期整理）
國(guó)際能源署(IEA)上調(diào)原油需求預(yù)期：國(guó)際能源署在6月份的月度報(bào)告中預(yù)計(jì)2010年全球石油日需求量8640萬(wàn)桶，由于經(jīng)合組織成員國(guó)初步數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期，這次預(yù)測(cè)值比上個(gè)月報(bào)告上調(diào)了6萬(wàn)桶。其預(yù)計(jì)2010年全球石油日需求量比2009年日均增長(zhǎng)170萬(wàn)桶，增幅2%，增長(zhǎng)幾乎全部來(lái)自非經(jīng)合組織地區(qū)。IEA預(yù)計(jì)5月份全球石油總供應(yīng)量日均8630萬(wàn)桶，由于季節(jié)性檢修，非歐佩克產(chǎn)量降低，5月份全球石油日供應(yīng)量減少了57.5萬(wàn)桶。然而預(yù)計(jì)2010年非歐佩克日產(chǎn)量5230萬(wàn)桶，這次數(shù)據(jù)比上個(gè)月報(bào)告上調(diào)了10萬(wàn)桶。這意味著今年非歐佩克日產(chǎn)量比2009年日均增長(zhǎng)80萬(wàn)桶。EIA數(shù)據(jù)顯示4月份經(jīng)合組織商業(yè)石油庫(kù)存27.26億桶，比3月份上升4790萬(wàn)桶，其中原油和煉制產(chǎn)品庫(kù)存都增加，可滿足需求天數(shù)為60.5天，比3月底修正過(guò)的數(shù)據(jù)高出一天。5月份初步數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)合組織庫(kù)存和油輪儲(chǔ)油分別上升了1900萬(wàn)桶和650萬(wàn)桶。IEA預(yù)計(jì)2010年第二季度全球煉油廠原油日均加工量上升到7350萬(wàn)桶，意味著比去年同期高150萬(wàn)桶。由于季節(jié)性檢修減少，預(yù)計(jì)2010年第三季度，全球原油加工量將增長(zhǎng)到7440萬(wàn)桶。
石油輸出國(guó)組織(OPEC)下調(diào)原油需求預(yù)期：OPEC在6月份月報(bào)中下調(diào)了其對(duì)2010年全球石油需求增長(zhǎng)預(yù)估，并上調(diào)非OPEC成員國(guó)的供給預(yù)期。OPEC在月報(bào)中稱，2010年全球石油日需求將增加94萬(wàn)桶，較之前估值下調(diào)1萬(wàn)桶。此外OPEC表示，非OPEC成員國(guó)今年的日供給量將增加64萬(wàn)桶，高于此前預(yù)期的53萬(wàn)桶。OPEC表示，2010年全球總的原油平均日需求量預(yù)計(jì)為8,540萬(wàn)桶，對(duì)OPEC原油日需求量則較上年減少17.5萬(wàn)桶。OPEC指出，雖然近期數(shù)據(jù)顯示上半年需求增長(zhǎng)略微高于預(yù)估，但下半年需求可能受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)慢于預(yù)期拖累。
三. 影響因素分析
歐債危機(jī)引發(fā)的利空漸散、油價(jià)底部呈現(xiàn)
國(guó)際油價(jià)5月份延續(xù)4月下旬的大跌之勢(shì)，5月低達(dá)到階段性底部，隨著歐元區(qū)方面的救助計(jì)劃出臺(tái)，歐債危機(jī)引發(fā)的利空逐漸消散，市場(chǎng)的憂慮心理已經(jīng)有明顯的緩解，國(guó)際資本市場(chǎng)展開(kāi)反彈行情，原油價(jià)格也在70美元/桶關(guān)口成功守穩(wěn)，并連續(xù)上揚(yáng)，至6月下旬，油價(jià)重心再次上移。從美元走勢(shì)看，也可以看出6月份之后美元指數(shù)達(dá)到階段性高點(diǎn)，因美元的避險(xiǎn)需求下降，歐元兌美元在6月份一度跌破1.2關(guān)口，此后出現(xiàn)較大的反彈，從CFTC公布的數(shù)據(jù)看，歐元投機(jī)空頭頭寸在6月15日當(dāng)周大幅減少，顯示已經(jīng)有大量做空歐元的資金撤離，這也是歐元達(dá)到階段性底部的一個(gè)明顯暗示。
圖為美元指數(shù)非商業(yè)凈持倉(cāng)及美元指數(shù)走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：CFTC，北京中期整理）
原油庫(kù)存依然高企打壓油價(jià)
北京時(shí)間2010年6月16日周三晚間，美國(guó)能源信息署(Energy Information Administration，簡(jiǎn)稱EIA)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)截至6月11日當(dāng)周，商業(yè)原油庫(kù)存增加169萬(wàn)桶至3.631億桶，預(yù)估為減少120萬(wàn)桶，因進(jìn)口增加且產(chǎn)能利用率下降。目前的原油庫(kù)存數(shù)據(jù)比過(guò)去5年平均水平高出2662萬(wàn)桶，創(chuàng)歷史同期最高點(diǎn)。另外，庫(kù)欣原油庫(kù)存本周增加20萬(wàn)桶，仍非常接近歷史最高。當(dāng)周汽油庫(kù)存減少64萬(wàn)桶至2.183億桶，預(yù)估為小幅增加20萬(wàn)桶，汽油庫(kù)存保持減少趨勢(shì)。當(dāng)周餾分油庫(kù)存增加180萬(wàn)桶至1.566億桶，預(yù)估為增加100萬(wàn)桶，餾分油庫(kù)存總體保持增加態(tài)勢(shì)。餾分油庫(kù)存中包含取暖油和柴油。當(dāng)周原油日進(jìn)口量增加16萬(wàn)桶，至970萬(wàn)桶/日。目前的原油進(jìn)口量比過(guò)去5年同期的平均水平減少了55萬(wàn)桶/日。當(dāng)周煉廠開(kāi)工率減少1.2%至87.9%，從以往的數(shù)據(jù)看，目前的煉廠開(kāi)工率處于比較高的水平，已經(jīng)沒(méi)有多少增長(zhǎng)空間。目前的開(kāi)工率比過(guò)去5年的平均水平減少2.28個(gè)百分點(diǎn)�？傮w來(lái)說(shuō)，高企的美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存依然是限制原油價(jià)格短期上行空間的重要因素。
圖為美國(guó)原油庫(kù)存走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：EIA，北京中期整理）