二、期現(xiàn)貼水向升水態(tài)勢(shì)發(fā)展，供應(yīng)緊張局面或?qū)⒕徑?/STRONG>
盤(pán)隨著一波凌厲的上漲之勢(shì)之后，期現(xiàn)之間的差價(jià)向正向市場(chǎng)發(fā)展，并且滬膠近遠(yuǎn)月合約之間基差也由貼水狀態(tài)向升水發(fā)現(xiàn)發(fā)展。目前國(guó)際市場(chǎng)的RSS3煙片膠價(jià)格基本在3360美元/噸，折合成人民幣，進(jìn)口膠與國(guó)產(chǎn)膠之間的價(jià)差也逐步收攏，這也是打壓中國(guó)買(mǎi)家市場(chǎng)鮮有想國(guó)外市場(chǎng)下單的主要因素之一，未有買(mǎi)入套�？裳�。根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)分析，中國(guó)6月天然橡膠進(jìn)口為115,752噸，較去年同期下滑12%。6月進(jìn)口較5月的92,702噸增長(zhǎng)25%。數(shù)據(jù)并顯示，1-6月，中國(guó)總共進(jìn)口836,093噸天然橡膠，較去年同期增長(zhǎng)1%。從進(jìn)口數(shù)據(jù)方面顯示，由于近期國(guó)內(nèi)汽車(chē)銷(xiāo)售低迷，整體下游輪胎企業(yè)對(duì)于原材料采購(gòu)興趣欠佳，從以往的遠(yuǎn)月采購(gòu)定量以及逐步轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)貨市場(chǎng)少量多次采購(gòu)為主的模式，以保證自身低庫(kù)存操作又滿足自身生產(chǎn)需求狀況。
根據(jù)目前外盤(pán)進(jìn)口膠與保稅區(qū)自身售價(jià)上來(lái)看，兩者之間的價(jià)差仍在3500元以上，對(duì)于遠(yuǎn)月合約的進(jìn)口膠市場(chǎng)買(mǎi)興欠佳，而進(jìn)口膠與國(guó)產(chǎn)膠方面，價(jià)差收斂至-300點(diǎn)以內(nèi)，盤(pán)隨著供應(yīng)方面的緩解，進(jìn)口膠價(jià)的回落將加速?lài)?guó)產(chǎn)膠價(jià)格的跌勢(shì)。
【圖表3：近期天然橡膠現(xiàn)貨進(jìn)口與國(guó)產(chǎn)走勢(shì)圖】
圖為近期天然橡膠現(xiàn)貨進(jìn)口與國(guó)產(chǎn)走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：瑞達(dá)期貨）
三、交易所庫(kù)存持續(xù)低位，成為左右期價(jià)走勢(shì)風(fēng)向標(biāo)
上海期貨交易所天然橡膠的庫(kù)存8月份創(chuàng)下歷史低位，連續(xù)幾周下調(diào)，日本橡膠方面庫(kù)存也出現(xiàn)告急，在供應(yīng)高峰期間的貨源緊缺也是7月份反季節(jié)行情上漲的主要支撐因素，但是從最近一周的庫(kù)存情況來(lái)看，單周期貨庫(kù)存上升達(dá)7000多噸，較上一周翻一翻，隨著時(shí)間的推移，庫(kù)存的增加顯而易見(jiàn)。并且根據(jù)04年至今的歷史數(shù)據(jù)上來(lái)做參考，每次歷史價(jià)格高位出現(xiàn)時(shí)伴隨著的是歷史性低位的庫(kù)存產(chǎn)生，并且均在六七月份產(chǎn)生，這也是由于季節(jié)性產(chǎn)割期因素影響，盤(pán)隨著庫(kù)存的增加，伴隨市場(chǎng)的是扭頭性的下跌行情。
【圖表4：2004-2010年上期所庫(kù)存圖】
圖為2004-2010年上期所庫(kù)存走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：瑞達(dá)期貨）