行情綜述
日膠主力合約K線圖
圖為日膠主力合約K線走勢圖。（圖片來源：文華財經(jīng)）
滬膠主力合約K線圖
圖為滬膠主力合約K線走勢圖。（圖片來源：文華財經(jīng)）
本周國內(nèi)橡膠價格經(jīng)歷了冰火兩重天，本周一主力合約1101價格創(chuàng)出了今年新高，之后兩個交易日價格基本窄幅震蕩，本周四再次創(chuàng)出26725新高后價格迅速下跌，當(dāng)日的跌幅為3.8%，價格基本被打回25000附近。經(jīng)歷了單日迅速大跌后，本周五價格基本是弱勢震蕩，以調(diào)整為主。
本周東京膠2月主力合約價格走勢較國內(nèi)橡膠平緩些許，在本周一價格創(chuàng)下302.5年內(nèi)新高后，后幾個交易日價格開始回落，但總體回落幅度不大，這其中原因也是之前價格上漲幅度與速度不及滬膠。截至本周五價格收于290日元，跌幅較上周五收盤下跌1.68%左右。
一周行情分析
橡膠價格需要被調(diào)整，但與供需面相關(guān)度不高
本周四國內(nèi)橡膠期貨價格用驚心動魄來形容一點不為過，當(dāng)日滬膠主力合約1101高開150點，創(chuàng)出年內(nèi)新高26725元/噸。然而，9點20分滬膠突然發(fā)動秒殺行情，10分鐘內(nèi)暴跌1000多點，直接打到跌停板，空頭迅速平倉，成交量放大到16萬手。其它滬銅、滬鋅、螺紋鋼、豆粕、豆油和白糖大宗商品期貨市場無一例外在9點20分遭遇秒殺，成交量急劇放大，上百億資金發(fā)難并迅速波及到股指期貨和股票市場。
這種單日急速暴跌行情不多見，而引發(fā)此日行情的僅是一個傳言----證監(jiān)會調(diào)查違規(guī)資金入市坐莊，此傳言像長了翅膀一樣迅速傳遍整個市場。我們反過來思考一下為何一個傳言能引起如此劇烈的波動呢？是不是橡膠的供需面變了？還是價格連續(xù)上漲后的回調(diào)？我們認(rèn)為原因?qū)儆诤笳呔佣�，市場傳言只是起到了推波助瀾的作用，國�?nèi)橡膠價格確實應(yīng)該歇口氣了。
我們回顧一下橡膠1101合約今年6月8日最低點19815到9月9日今年新高26725，短短3個月時間漲幅接近35%，而東京膠今年最低到最高漲幅僅為16.1%左右。雖然東京膠有日元連續(xù)升值的因素，但與滬膠的漲勢相比還是存在差異的。目前，東京交割的煙片膠復(fù)合進(jìn)口價格為28000左右，與滬膠主力價差達(dá)2600左右；印度尼西亞20號標(biāo)膠復(fù)合進(jìn)口為27000附近，與滬膠現(xiàn)貨月還是有近1000元的價差，國內(nèi)橡膠價格還是有一定優(yōu)勢的。從本周滬膠現(xiàn)貨月合約價格看，其跌幅僅為1%不到。本周末中橡市場全乳膠現(xiàn)貨成交均價在25840附近，從本周四開始后兩個交易日與期貨主力月合約由貼水變升水。種種跡象表面，期貨遠(yuǎn)期價格暴跌是一個傳言引發(fā)的恐慌性拋售，與橡膠基本面關(guān)系無關(guān)。然而，技術(shù)性出現(xiàn)如此一根大陰線，未來價格會繼續(xù)調(diào)整，因為市場需要時間來消化。
8月份中國汽車產(chǎn)銷喜人
據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計分析，今年8月汽車產(chǎn)銷形勢總體好于上月，產(chǎn)量環(huán)比微降，銷量呈一定增長。1-8月，累計產(chǎn)銷同比增速繼續(xù)呈現(xiàn)緩慢回落。8月汽車生產(chǎn)127.75萬輛，環(huán)比下降0.64%，同比增長11.99%；銷售132.23萬輛，環(huán)比增長6.29%，同比增長16.14%。 1-8月汽車產(chǎn)銷1149.06萬輛和1158.26萬輛，同比增長39.27%和39.02%。
從8月份汽車總產(chǎn)量看，雖然環(huán)比還是下滑的，可是下滑速度大幅度減緩。7月份產(chǎn)量數(shù)據(jù)環(huán)比下滑7.54%，而8月份僅為下滑0.65%；而8月份銷量情況也結(jié)束了連續(xù)4個月環(huán)比下滑的態(tài)勢，同比增速更是好于上月。汽車庫存方面情況，在7月庫存創(chuàng)下年內(nèi)新高后，8月迅速瘦身，并創(chuàng)下年內(nèi)庫存新低。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至8月底，汽車企業(yè)庫存(不包括零售環(huán)節(jié)的庫存)為50.41萬輛，比月初下降4.50萬輛。另外，中汽協(xié)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)還顯示8月汽車企業(yè)出口4.72萬輛，環(huán)比增長1.47%，同比增速達(dá)到1.15倍。1-8月，出口33.61萬輛，同比增長80.01%。從歷史性角度看，每年夏季是車市淡季，數(shù)據(jù)顯示結(jié)果也符合預(yù)期，下游汽車業(yè)發(fā)展勢頭良好，無疑是利好于橡膠的。
印度尼西亞天膠供應(yīng)量將受天氣影響
根據(jù)8月中旬ANRPC預(yù)測報告顯示2010年其成員國(亞洲幾個主要供應(yīng)國)產(chǎn)量達(dá)951.9萬噸，去年產(chǎn)量為890.4萬噸，其年增長率為6.9%。其中東南亞兩個最大橡膠供應(yīng)國泰國2010年預(yù)計產(chǎn)量為330萬噸，其去年產(chǎn)量為316.4萬噸；印度尼西亞2010年預(yù)計產(chǎn)量為260萬噸，其去年產(chǎn)量為244萬噸。兩大供應(yīng)國今年產(chǎn)量增速預(yù)計為4.3%與6.2%，
從預(yù)計數(shù)據(jù)我們可以看出今年產(chǎn)量都有不同程度的增加，但據(jù)進(jìn)口貿(mào)易商反應(yīng)泰國與印度尼西亞存在減產(chǎn)的可能，其產(chǎn)量最終與去年持平。另外，印度尼西亞橡膠協(xié)會周四稱，由于雨季拖長，預(yù)計2010年該國橡膠產(chǎn)量料降至240-250萬噸，此前預(yù)估為260萬噸。
由于出口稅上調(diào)，泰國膠價每噸可能上漲100美元
泰國橡膠協(xié)會會長周二表示從10月1日開始征收較高的出口稅后，泰國天然橡膠價格每噸可能上漲100美元。目前，10月船期的泰國RSS3等級橡膠FOB價約為每噸3550美元；STR20等級橡膠報價約為3480美元。因為今年冬季要比預(yù)期長，全球最大的橡膠生產(chǎn)國兼出口國泰國供應(yīng)吃緊預(yù)計將對價格構(gòu)成支撐，且潮濕的天氣也要比通常多一些。由于天氣條件惡劣，泰國預(yù)期今年將出口270萬噸左右橡膠，和去年相當(dāng)。泰國南部一大型出口商表示，由于新稅制存在不確定性，該廠已經(jīng)停止供應(yīng)10月船期以后的橡膠。
亞洲生產(chǎn)商看好合成橡膠SBR后市
據(jù)ICIS價格報告顯示最近幾周中國對進(jìn)口丁苯橡膠(SBR)需求旺盛。7月下旬以來，中國國內(nèi)非充油級1502級SBR價格上漲超過2000元/噸，本周出倉價為17400～18600元/噸，合成膠價格并未收到天膠價格下跌影響。受中國國內(nèi)市場價格上升帶動，從7月份到8月中旬，非充油級1502級SBR到岸價上漲100美元/噸，升至2000～2050美元/噸。亞洲多數(shù)SBR生產(chǎn)商近日表示，在中國需求拉動下，計劃提高SBR第四季度售價。
輪胎用膠既有天膠也有合成膠，很多輪胎生產(chǎn)商在第三季度削減開工率，現(xiàn)在他們必須要補充庫存。從季節(jié)性看，在夏季汽車淡季過后中國四季度的汽車銷售將會有所回升，輪胎企業(yè)對SBR的需求將從9月份開始改善，并在第四季度保持強勁。另外，由于汽車經(jīng)銷商和生產(chǎn)商都會在農(nóng)歷新年前舉辦汽車促銷活動來增加銷售量，因此中國汽車銷售通常通常會在年底前回升。
美元膠價格未下滑，庫存依舊歷史低位
市場預(yù)期一次采購高峰正在臨近，中國貿(mào)易商需要在節(jié)日到來之前補足庫存，而東南亞也將進(jìn)入開齋節(jié)，短期的供應(yīng)受到影響，貿(mào)易商不愿降低報價。青島保稅區(qū)，馬來20號標(biāo)膠現(xiàn)貨報價在3400-3450美元/噸之間；泰國20號標(biāo)膠現(xiàn)貨市場報價在3400-3450美元/噸之間；泰國3號煙片現(xiàn)貨市場報價在3450-3470美元/噸之間；印度尼西亞20號標(biāo)膠現(xiàn)貨報價在3320-3330元/噸之間。區(qū)內(nèi)現(xiàn)貨膠價與上周幾乎持平，據(jù)悉目前青島區(qū)內(nèi)庫存仍偏低。上交所庫存也處于歷史低位，本周庫存再次下降600噸至25220噸，倉單量下降765至13530。