景氣周期持續(xù)
長城證券分析師凌學良告訴記者，從今年開始，MDI行業(yè)幾大企業(yè)就有聯(lián)產(chǎn)保價的措施，包括一些外資企業(yè)也參與其中，各公司的開工率都有所下調，以達到價格穩(wěn)定上漲的供需關系。
而短期內MDI供應量將持續(xù)偏緊，煙臺萬華10月起將進行一個月的停車檢修，影響產(chǎn)能20萬噸；拜耳10月份也有檢修計劃；NPU日本MDI裝置處于停車檢修狀態(tài)；韓國三井及巴斯夫裝置受原料供應不足影響，開工率降至30％左右；且日本由于釣魚島事件進出口貿易受到影響，影響量大約20萬噸。
聚合MDI產(chǎn)品主要用于保溫領域，三季度是傳統(tǒng)旺季，盡管北方保溫工程開工還較少，但市場預期在供應偏緊主導下的價格拉升過程中被快速放大，聚合MDI價格走出一波大幅拉漲行情。
凌學良預計，煙臺萬華三季度MDI毛利率將有較為明顯的提升。從銷量上來看，寧波90萬噸產(chǎn)能正常運行，大于去年同期的80萬噸產(chǎn)能，而經(jīng)銷商的折扣幅度已經(jīng)從5、6月份最低的4折左右提升到當前6、7折的水平，經(jīng)銷商渠道的銷量也有較為明顯的提升。
因此從毛利率和銷量上考慮，煙臺萬華三季度業(yè)績同比和環(huán)比都將提升。此外，由于去年第四季度MDI行業(yè)處于低谷，部分國外廠商基本處于虧損狀態(tài)，而煙臺萬華憑借成本優(yōu)勢仍然保持盈利，無論從產(chǎn)品均價、價差及公司單季度業(yè)績上來看，今年四季度業(yè)績同比提升不是難事。
此外，TDI行業(yè)中，去年行業(yè)龍頭滄州大化出現(xiàn)了虧損，而今年迎來了轉機。
滄州大化中報提到，今年1月~6月，TDI市場平均稅后價格達1.8萬元/噸，高于公司2011年全年的1.56萬元/噸；按照市場平均價格測算，公司平均成本為1.57萬元/噸，與2011年全年平均成本持平。
但隨著三季度到來，TDI的價格漲幅遠超過其上游的純苯漲幅，公司成本上升遠低于TDI價格的漲幅，利潤率也將大幅提升。滄州大化中報曾預計，供給端理性回歸使得行業(yè)盈利有望維持并穩(wěn)步提升，公司聚海分公司7萬噸投產(chǎn)后，權益產(chǎn)能達13.5萬噸，TDI每上漲1000元，可增厚公司每股收益 0.39元。
僅僅在9月份，滄州大化的TDI結算價就在2.4萬元/噸~2.6萬元/噸之間，相較上半年平均值上漲超過6000元。
吳劍平預計，MDI和TDI產(chǎn)品價格的上漲趨勢將至少維持至年底，預計MDI產(chǎn)品毛利率將在35％以上，TDI產(chǎn)品毛利率在20％以上。