部分主產(chǎn)國的自然災(zāi)害增加了市場的風險升水
受臺風、干旱以及地震等自然災(zāi)害的影響，今年全球天膠主產(chǎn)國的天膠產(chǎn)量可能都將受到不同程度的負面影響。
占全球天然橡膠供應(yīng)量33%的泰國，今年前4個月的產(chǎn)量同比下降了21.6%；印度尼西亞是世界第二大天然橡膠生產(chǎn)國，其天然橡膠產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的28%，而今年1至5月份，天然橡膠產(chǎn)量同比下降6.5%；馬來西亞因暴雨迫使割膠作業(yè)放緩，再加上出口需求低迷和今年橡膠種植園正在進行的改植計劃，使橡膠種植面積縮減2萬公頃，所以今年前5個月馬來西亞的天然橡膠產(chǎn)量同比下降27.6%；越南因今年有1.67萬公頃的橡膠種植園改植其他作物，所以今年前5個月，其天然橡膠產(chǎn)量也同比下降了21.7%。天膠生產(chǎn)國聯(lián)合會ANRPC預(yù)測，今年6月至8月，天然橡膠產(chǎn)量同比減少9.8%。
此外，由于第四大天膠生產(chǎn)國印度傳統(tǒng)橡膠種植地區(qū)的天氣異常干旱，今年前5個月，印度的天然橡膠產(chǎn)量下降了8.7%，6月至8月，其產(chǎn)量繼續(xù)同比下降了12%，19%和12.6%。
圖為印度天膠月度產(chǎn)量走勢圖。（圖片來源：中信建投期貨）
國慶假期以來，惡劣的天氣正嚴重干擾著東南亞產(chǎn)膠國，三個臺風接踵而來，帶來大量降雨，也嚴重干擾了正常的割膠以及運輸；印度南部洪水肆虐。印尼巴東的大地震，嚴重影響了巴東港口的正常營運，且在一兩個月內(nèi)難以恢復(fù)，數(shù)萬噸橡膠發(fā)運受到影響；導(dǎo)致印尼膠價格快速上揚，同時歐美買家不得不轉(zhuǎn)向泰國采購可以盡快安排發(fā)運的泰國標膠；一周以來10月份發(fā)貨的泰國標膠新增資源量已基本被歐美買家訂購。
今年自然災(zāi)害的頻發(fā)可能導(dǎo)致全球天膠單產(chǎn)的下降，全球單產(chǎn)最高的國家印度預(yù)計今年平均單產(chǎn)每公頃1820公斤，可能大大低于2008年的1903公斤的水平。印尼天膠單產(chǎn)水平也可能由去年的每公頃994公斤下降到937公斤。受此影響，近期天膠價格的風險升水明顯提高，且預(yù)計在第四季度東南亞主產(chǎn)區(qū)仍會維持相對較高的風險升水水平。近期國際橡膠協(xié)會(IRCo)表示，泰國降雨帶由北向南移動，受降雨可能超出正常水平的影響，天膠供應(yīng)料將下降。今年三季度泰國天膠產(chǎn)量的下降主要是受北部、東北地區(qū)及中部地區(qū)降雨天氣的影響，而第四季度或?qū)⑹艿侥喜康貐^(qū)降雨天氣的影響。泰國70%的天膠產(chǎn)量集中在南部地區(qū)。
不過就國內(nèi)而言，由于今年國內(nèi)病蟲害較少且天氣條件適宜，國內(nèi)天膠產(chǎn)量較去年有所提高，也是全球為數(shù)不多的天膠產(chǎn)量出現(xiàn)增長的國家之一。據(jù)天膠生產(chǎn)國聯(lián)合會(ANRPC)的報告顯示，截至今年5月底，中國天然橡膠產(chǎn)量同比增長137.9%。一方面是由于去年受自然災(zāi)害影響，國內(nèi)天膠產(chǎn)量基數(shù)較低；另一方面，國內(nèi)單產(chǎn)水平的提高也是非常顯著的。國內(nèi)天膠產(chǎn)量的增長在一定程度上彌補了東南亞主產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)對我國天膠價格的影響，這也使得今年第二季度后國內(nèi)天膠價格始終能夠維持內(nèi)弱外強的局面。筆者認為，第四季度這種局面仍將會得到延續(xù)。
圖為中國天膠月度產(chǎn)量走勢圖。（圖片來源：中信建投期貨）