五、外圍市場(chǎng)狀況
1.國(guó)際原油市場(chǎng)
原油是目前全球化工生產(chǎn)的主要原料，也是世界第一大商品期貨，原油的走向?qū)φ麄�(gè)商品市場(chǎng)有著廣泛而深刻的影響。數(shù)據(jù)顯示，目前紐約原油期貨價(jià)格與滬膠期貨價(jià)格之間的相關(guān)系數(shù)已經(jīng)達(dá)到0.937左右，顯示出原油價(jià)格的走向?qū)z走勢(shì)有比較密切的關(guān)系。
2010年1-2月份，國(guó)際原油市場(chǎng)呈現(xiàn)深幅震蕩調(diào)整的走勢(shì)。自2009年12月底至2010年1月6日，紐約原油連續(xù)11個(gè)交易日上行，1月11日最高至每桶83.95美元，漲幅近16%。其后，在美元指數(shù)走高、CFTC建議限制能源市場(chǎng)投機(jī)、美國(guó)原油及成品油庫(kù)存持續(xù)增長(zhǎng)等因素的打壓下，原油價(jià)格震蕩走低，2月5日最低曾至69.51美元/桶，在19個(gè)交易日內(nèi)下跌20.8%。2月8日以后，原油市場(chǎng)止跌反彈，主要原因是北半球惡劣的氣候推動(dòng)取暖需求增加，而法國(guó)煉油廠(chǎng)大規(guī)模罷工及尼日利亞等地局勢(shì)不穩(wěn)也起到了一定的推動(dòng)作用。2月的最后一周，紐約原油基本在78-80美元間震蕩。
圖16 紐約原油與滬膠走勢(shì)圖
圖為紐約原油與滬膠走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)）
2.日膠市場(chǎng)
作為天然橡膠重要的期貨市場(chǎng)之一，東京工業(yè)品交易所(TOCOM)期貨對(duì)滬膠和東南亞現(xiàn)貨市場(chǎng)有著非常重要的意義，從下圖可以看出，日膠與滬膠的走勢(shì)幾乎完全一致，統(tǒng)計(jì)顯示，TOCOM天然橡膠期貨與滬膠的相關(guān)系數(shù)為0.969，所以它們之間有極為密切的關(guān)系。由于日膠期貨以日元計(jì)價(jià)，所以日元匯率的變動(dòng)對(duì)天然橡膠的價(jià)格會(huì)形成或多或少的影響。另外，研究表明，日膠和滬膠有一種雙向的引導(dǎo)關(guān)系，而它們對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)都有單向的引導(dǎo)作用，因此，在分析滬膠的走勢(shì)時(shí)，并不能僅依賴(lài)日膠的走勢(shì)來(lái)判斷滬膠的動(dòng)向，很多時(shí)候，正是滬膠的波動(dòng)帶動(dòng)了日膠市場(chǎng)的漲跌。2010年1-2月份月份，日膠走勢(shì)與滬膠基本相同，均走出了“沖高回落——連續(xù)下探——止跌反彈”的走勢(shì)。日膠分別在1月中旬和2月下旬短暫沖上300日元高位，目前在300日元下方震蕩整理。
圖17 日膠與滬膠走勢(shì)圖
圖為日膠與滬膠走勢(shì)圖。（圖片來(lái)源：文華財(cái)經(jīng)）